大国问号:变局与布局- 第2部分

　　默克尔：德国历史上的第一位女总理
　　其他国家也毫不示弱，法国3600亿欧元，西班牙1000亿欧元，英国370亿英镑……在金额上，法国和德国的救市资金可与美国比肩，欧洲几大国相加，兑换成美元后达到万亿美元，是美国救市资金额的3倍还多。如果按照救急资金占各国GDP的比例来看，更让人惊讶：上个月的7000亿美元救助计划看上去规模惊人，但只占美国国内生产总值（GDP）约5％；而德国的4800亿欧元约占该国GDP的20％，法国19％，西班牙接近10％。
　　美国投行雷曼兄弟破产后，金融界草木皆兵。用英国商业经济研究所经济学家查尔斯·戴维斯的说法就是：“整个系统被杠杆化了（就是说手里只有1元钱，但买了20元甚至30元的资产，如此一来赚钱更快，赔钱也快），很多银行都在问自己，如果雷曼兄弟不健康，那谁敢说自己健康呢？”高杠杆化并非华尔街独有，欧洲一些银行也不能免俗。
　　虽然世界金融体系情势危急，但对于欧洲是否会配合美国救市而采取行动的争论，分歧依旧。很多经济学家对欧洲能否“统一行动”表示怀疑。理由很简单：曾经因为小小巧克力是否能含有植物脂肪讨论30年之久的欧洲大陆，不会给人们太多信心。美国媒体发表评论说：每个政府都要对自己的纳税人“　有个交待”，而这种“交待”阻碍了各国采取统一的应急措施。
　　但随着爱尔兰率先对本国存款给予高额保障后，欧洲各国被震醒了——它们可能面临存款搬家，本国银行存款减少，进而在金融海啸中更加脆弱的风险。随后希腊、德国、瑞典和丹麦纷纷效仿，以免本国银行“失血”。
　　业内普遍称欧洲此次出手是“最团结”的行动，美国投资大鳄索罗斯也很称赞，他一面批评美国7000亿美元救市方案“来得太迟”，一面憧憬着“欧洲担保银行债务的方案有望结束眼前的危机”。但参与这次救市的，并非是全部欧洲国家，实际上在欧洲“联合行动”宣布后，北欧三国瑞典、挪威、芬兰，已经与欧洲大陆的其他国家划清界限。
　　“我要讲明的一点是，瑞典和其他欧洲国家不同，我们没有‘问题银行’，也并不需要所谓的‘手术’。”瑞典财长博格说。这种自信心颇足的态度得到了芬兰和挪威两国的回应，三股声音让人们对当初冰岛3家最大银行破产的消息所带来的　“殃及池鱼”效应，不那么恐慌了。

3、欧罗巴的喘息和余力（2）
北欧三国底气十足的原因是：这些国家的银行大多依赖本国存款，因此对爆发于美国的次贷危机具有天然免疫力。
　　德国银行首席欧洲经济分析师托马斯·迈尔说，欧洲各国目前出台的救市措施以个案为基础，这种“见招拆招”的方法不够有效。他认为，在全欧洲范围内推行统一有力的救市措施，是防止危机蔓延的关键。
　　欧洲企业依然喘息着说“困难”
　　欧洲在金融风暴中遭遇的损失仅次于美国，但欧洲人异常“团结”的救市举动在几个月后能否让灾后的欧洲经济获得喘息余力呢？伦敦G20峰会之前，央视记者对欧洲一些知名商界领袖进行了采访，这其中就包括欧洲矿业巨头力拓集团董事长保罗·纳金斯。
　　保罗·纳金斯：到2008年，我们经手的大部分商品价格都遭遇大幅下跌。这意味着公司内部要为此作出大幅度的调整，包括资金的开销，公司部分工厂的运营费用等等。我们为针对目前的市场状况做出调整。我们还目睹了金融市场状况的恶化，这对公司去年计划筹集资本的工作制造了一定的困难。是的，商品市场和金融市场的变化对公司产生了很大影响。
　　芮成钢：您认为目前这些问题是否有所缓解呢？
　　保罗·纳金斯：现在下定论还为时过早。全世界现在已经进入一个艰难的经济调整期，我认为恢复还需要一段时间。现在就说问题已经解决还太早。这个行业将经历一场时间较长的调整期。
　　芮成钢：力拓在几周之内换了两任主席，同时力拓与中铝的收购案引起了很大的争议，您对这个协议是如何看的呢？
　　保罗·纳金斯：我的主席任期本来是应该在2009年结束的。最近的两次更换主席是因为原本的任职计划导致了一位主席在接任后不愿意再持续担任出席。但是目前我们非常欣喜的认命了杜立石（Jan　du　Plessis）担任主席的职务，他是一位国际经验非常丰富的人，我也相信他会成为非常优秀的公司领导。我会全力支持他的工作，并积极配合做好交接。
　　芮成钢：有人说杜立石是在公司最困难的时期接手的，那时候是力拓公司125年历史以来的最低点。您同意这个说法么？
　　保罗·纳金斯：这个行业都处在一个充满挑战的时期，我相信他丰富的经验会给力拓的发展带来积极的影响。令人感到鼓舞的是，他在担任公司主管的6到9个月中已经显示初他对中铝注资的大力支持，他承诺将实施这项协议。
　　芮成钢：您认为力拓与中铝的协议，对中铝来说又有多重要呢？
　　保罗·纳金斯：与中铝的这次交易非常重要。中国多年以来一直是我们最大的市场之一，我们的关系也越来越密切。去年，我们与中国的贸易额占到我们全部交易的20％。这使我们开始考虑和中国的一些大公司建立战略合作伙伴关系，这也反映了世界的变化以及中国对我们的重要性。这次交易会为力拓带来大量的货币资产，这笔资金可以帮助公司渡过这个富有挑战性的时期。这次合作有利于促进我们和这个成功的中国企业建立良好的关系，借助这种关系我们不但可以在中国施展拳脚，同时在其它第三世界的市场，两公司的综合力量将会发展成巨大的优势。自从接触了中铝方面的领导之后，我们便对这个机会感到十分兴奋，并且对与中铝建立合作关系越发地乐观。书　包　网　txt小说上传分享

3、欧罗巴的喘息和余力（3）
芮成钢：但是对此反对意见也非常多，特别是澳大利亚的持股者，您认为这些反对意见会造成交易阻碍吗？
　　保罗·纳金斯：我不这么认为。如果这么大的交易额没有引起人们的注意和审查，那是不正常的。又两个问题，其中一个对英国的一些机构和持股人产生影响，担心中铝的股权份额会他们的优先购买权产生影响。我们认真地听取他们的意见，也力图使他们意识到这些交易的经济价值。我们意识到了一些股票持有者提出的问题，虽然不是所有的持股者都有这样的问题，只是一些人有意见。我们还有相一些世界监管机构的明确交易的受惠者，比如我们就要向澳大利亚监管机构汇报。像你所说的那样，在交易达成之前还有很多问题需要我们解决，但是我们有信心解决这些问题。
　　芮成钢：是的，澳大利亚对外投资部门的检查要在6月份才能完成。
　　保罗·纳金斯：确实需要一些时间，但是这也反映出了澳大利亚对这个事件的关注。我们正在与协作相关部门提供可能会需要的信息，我相信澳大利亚对外投资监管部门会意识到对中国大额投资对澳大利亚的重要性。
　　芮成钢：您认为澳大利亚可能反对这项交易的原因是什么？
　　保罗·纳金斯：我认为问题是要确保澳大利亚政府充分理解这项交易的重大经济意义。因此，说服政府认识到对澳大利亚的的高额投资对国家有利是十分重要的。
　　芮成钢：是的。G20金融峰会达成的一些协议会对您的公司产生影响吗？
　　保罗·纳金斯：我想所有人对于在4月召开的伦敦峰会都寄予了厚望。这是一个世界领导人进行会晤的大好时机，希望他们在经济刺激方案上能够报着结盟合作的态度重启全球经济。我认为最重要的是确保各国一致反对经济保护主义再次抬头。这也是这次中国经济论坛的议题之一，这对世界经济来说是十分重要的。
　　芮成钢：最近中国商业部否决了可口可乐收购汇源案，您认为这是一种保护主义的体现么？
　　保罗·纳金斯：首先我得承认对我这个案子没有太多的研究，所以在对事实不了解的情况下不能下结论。
　　芮成钢：最后我想问您认为到2009年经济情况会有所好转么？
　　保罗·纳金斯：我不认为现在面临的如此深刻的经济危机会在2009年就得到缓解，市场的信心还远没有恢复。人们对一系列世界经济框架问题还表示担忧，需要针对世界金融机构进行的改革。。我个人的观点是，恢复还需要更长的时间。虽然已经出现了一些市场状况恢复的迹象，但是这些现象都比较分散，现在就说成功抵御了危机还为时过早。
　　救市，已经走到了岔路口
　　全球瞩目的G20峰会，由英国在2009年4月成功举办了。然而就在这之前的一些天，英国本身却接连出现相当多的坏消息。首先是反映通胀的两个指标——消费者物价指数（CPI）和零售物价指数（RPI）——居然反常地向相反方向发展：RPI下跌到零，是1960年以来的首次录得12个月下跌，意味着在这场金融危机之中，英国将成为首个进入通缩的发达国家。其次，尽管英美两国都寄望在G20峰会上施压其它国家推出大力度的刺激经济措施，以配合英美的救市行动，但是英伦银行主席金（Mervyn　King）却婉转地质疑布朗政府罔顾财政赤字的不断飚升，这股暗涌显示即使在英美政府内部在救市问题上也有相当多的异议，英美下一步的救市措施变得更不明朗。　txt小说上传分享

3、欧罗巴的喘息和余力（4）
从英国国家统计局公布的数字来看，2月份的CPI为，较1月份的3％为高，但RPI却从1月份的降到了2月份的0％，是49年来的首次。较之于主要反映一般物价变化的CPI，RPI还包括了房屋等耐用品的物价变化，这种CPI向上但RPI向下的情况，正好说明了英国市场不同商品物价的相反变化。具体来讲，在过去一年里，英国人支出下降最大的两项为按揭还款支出和私家车支出，分别为和－，但英国人基本生活必需方面的开支却大幅上升，例如食物支出上升了。有评论认为，虽然英国的RPI下跌，但CPI的上升显示在这场经济危机中，英国人也没有大幅减少开支，还是花了不少钱，英国经济的前景还不至于完全绝望。这种解读明显没有将英镑的汇率变化考虑进去。众所周知，英国已基本上退出了农业，食物大部分依赖进口，英镑在过去大半年以来的大幅贬值，使这些进口产品的价值相对提高，英国人花在食物方面的开支就不得不提高。此外，几个向英国出口食品的国家出现歉收也是原因，例如西班牙的蔬菜出口价格就因为歉收而提高了不少。值得留意的是，英镑利率目前为，很难想象英镑能短期内转弱返强。
　　显示英国政府刺激经济措施并非很有效的RPI“趋零”现象，也是应该留意的问题——起码到现在为止还没出现明显的效果。过去半年以来，布朗政府和英伦银行为了救市可谓已经使用浑身解数，也没少花钱，减税、降息、增加政府支出、狂印货币、甚至连美国还不敢做的银行国有化也做了，目的是为了快速扭转经济困局。这些措施已经使英国的公债在跟着下来的几年以年均6％的速度剧增，但是英国现在还是不可避免地走向经济衰退和通货紧缩。
　　英国经济全球化程度相当高，这也就造成了英国大撒金钱仍无济于事。英国不可能通过自己大撒金钱摆脱这种困局，而美国的情况也有类似之处。英美要求其它国家也大撒金钱来救市，正是为了改善这种外部条件。但是，在G20峰会上，英美必须要说服其它国家配合它们的行动，不可能是无条件的，例如它们必须在改革国际金融秩序等方面作出妥协和让步。但日前美国财长盖特纳对周小川关于SDR的提议的回应，显示这种让步似乎并不在英美的考虑之内。如果G20峰会未能达成有利于英美救市的成果，那么英国继续推出刺激经济计划也只是把钱往大海里砸，还不如留点弹药救济失业群体。从这一角度看，金的质疑相当适时，也显示了英国政府内部保守派的深层考虑——英国经济要准备过二战以来最紧的日子了。
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4、沐浴风雨长城焕新颜（1）
虽然知道现在，学术界还在为“中国应不应该救市”而争论不休，但“救市”与否先当别论，“护市”和“治市”的行动早在去年就已经大张旗鼓的开动了。
　　不一样的中国式“治市”
　　还是在2008年10月，全球忙着救市的时候，中国就积极应对了。不仅配合欧美央行降息救市的大行动，而且出台了一系列有针对性的政策和措施，维护国内金融、经济和资本市场的稳定。比较而言，A股近期的表现强于周边股市。业界分析人士认为，国内政策救市越来越救到了点子上，有利于A股市场的稳定。
　　应该看到，中国救市方式与美欧是不一样的。美国次贷危机是银行出现流通性问题、障碍性贫血，通过向金融系统注入资金间接救股市。欧洲金融系统与美国关系密切，其救市的方式也如出一辙。德意志银行明确指出，由于欧洲各国不断出台的救助银行政策，当前金融系统崩溃的风险有所减退，但市场对于经济衰退的担忧却日趋加重，并影响了救助政策的效果。
　　与欧洲不一样，中国受美国次贷危机直接影响很小。正如多数外国分析家强调指出的，中国金融市场的特色使得这个世界第四大经济体受到了保护，如同在1997年亚洲金融危机时那样。渐进而慎重的改革，帮助中国建起了金融“防火墙”，避免了当前市场混乱中“最糟糕的一面”。　因此，中国救市不需要向金融系统大规模注入资金。
　　那么，中国救市方式的着力点在哪里？分析人士认为，近期市场上流传的一些寄希望对股票市场强力行政干预的所谓利好，可操作性不大。而针对未来外需减少的预期，从挽救实体经济入手，通过适度放松的货币政策和积极的财政政策启动内需来保持经济增长，通过补贴出口退税措施来促进出口贸易增长，并且通过