除了应用上述战术之外，外资企业还通过直接并购控制关键技术，占据产业发展的制高点。近年来，在我国实施并购的大都为著名跨国公司，国际石化巨头埃克森美孚和荷兰皇家壳牌集团、全球最大的工程机械制造商卡特彼勒，国际著名电信设备制造商阿尔卡特，国际水务巨头法国威立雅公司和通用水务集团，世界第一大啤酒生产商美国AB公司，花旗和汇丰等国际知名银行，欧莱雅和雅芳等知名化妆品生产商，沃尔玛、家乐福和麦德龙等零售业巨头，都先后在我国实施了并购活动。
外资并购的模式也在随着目的的不同而有所创新。以往的外资并购不外乎是采取协议收购、向外资定向增发B股、收购上市公司母公司、与中方共同成立合资公司而后收购上市公司核心资产四种模式，而近年来，资产收购市场更多的是通过拍卖方式竞买上市公司股权、通过要约收购H股等方式取得企业控制权。另外，随着我国政策的逐步放宽，国外跨国公司还可能采取从资产管理公司接受股权、从债权人手中接受债券然后转化为股权、以融资方式参与管理者收购等方式并购我国企业，并进一步获得控股权。
因此我们可以看出，外资并购已经不再单纯地出于财务投资的目的，而是更多地想获得企业发展的控制权，而并购的目标也大多定位于某产业的龙头企业，从而可以更好地实现其自身在这个领域的话语权和领导权。而实现这一目的最根本的手段，就是摧毁中国企业的技术研发能力，使其失去核心竞争力。
据中国国家发改委的一份报告显示，外资企业并购我国企业后，主要通过两种方式摧毁企业的技术研发能力。一是获得被并购企业的关键技术。例如，锦西化机在被西门子并购时，西门子轻易拿走了该厂的透平机械核心技术；舍弗勒公司迫使西北轴承退出合资公司，将合资公司变成其独资公司后，还留下了西北轴承长期的产品设计图纸、NXZ品牌、铁道部颁发的生产资质等。（也就是说，我国企业的核心技术在并购中不断地流失。）二是限制被并购企业的研发活动。我国企业被外资控股并购后，外商大都取消原有企业的研发机构，减少研发费用，限制企业的技术开发活动。有资料表明，我国〃三资企业〃的平均研发费用仅占销售收入的，其中合资企业为，外资企业为。
无论是获取被并购企业的核心技术，还是限制其研发活动，都可能使我国的国内企业丧失自主研发能力，外资则可以利用其技术优势占据产业发展的制高点，将中国企业牢牢地固定在其产业链和价值链的下端，既没有知识产权，也没有核心技术，最终沦为跨国公司的附属品。
发达国家为了遏制中国的发展，从政策层面也制定了诸多限制与封锁技术的障碍。为了遏制中国的发展，尤其是中国军事技术的发展，从新中国建立以来，西方国家尤其是美国就一直实施严格的对华出口管制政策。美国对华出口管制最早可以追溯到1949年，这60多年来，虽有调整，但本质未变，一些涉及军事科技或者较为敏感的技术都被设定了极其严格的限制，它在保持经济增长和安全防范上的考虑一直超过其对经济利益的考虑。
近些年，美国国会多个委员会就中国试图获取美国的敏感科技问题举行了听证会，美国商务部也于2006年7月曾提出加强对华出口管制，涉及的商品从飞机部件、机床到医用化学品，从微处理器到音乐设备，不一而足，并在美国政府原来的出口限制清单上增加了新的项目，其中包括强力雷达、高效能计算机和可以用于反坦克武器升级的贫铀等。
金融危机的爆发让中国提前感觉到了〃市场换技术〃带来的潜在威胁，因此，摆脱发达国家设定的〃技术陷阱〃已是迫在眉睫。认清跨国企业对中国技术转移的真正目的是我们制定下一步应对政策的首要前提。
在现阶段，完全摒弃发达国家的技术转移是不现实的，也是不合时宜的，但充分发挥发展中国家的技术后发优势对现阶段的中国来说还是可取的，重要的是我们应该采取什么战略才能摆脱依靠技术转移的困境，笔者认为，没有别的办法，只有自主创新。推进自主创新，是中国应对全球化的挑战，应对金融危机的挑战，实现自主性发展的历史性选择，是总结国内外经济发展的历史和中国改革开放的实践得出的一条宝贵经验，是中国发展战略的重大转变。从利用比较优势到依靠自主创新的转变，其实都是建立在一些非常简单的理念上，那就是大国发展之路。要实现科学技术的追赶与超越，只有积极推行自主创新的战略。中国要想将经济发展的主动权牢牢地掌握在自己手里，必须坚持自主创新的工业化道路，只有这样，才能真正摆脱发达国家在政治及经济领域的压迫与剥削，实现〃自救图强〃的长远目标。
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第十一章 货币战争（1）
现在一些国家一方面要求人民币升值，另一方面又对中国实行名目繁多的贸易保护主义，这是有失公允的，实际上是限制中国的发展。
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〃升值〃压力的由来
2005年7月21日，中国新一轮汇率制度改革出台以来，人民币进入了升值周期，对美元的汇率逐年升值，且升值趋势不减，到2008年7月底，在短短的三年多的时间里，人民币升值已经超过17％，人民币对美元的汇率由改革之初的：1调整到：1。值得一提的是，在这之后，由于爆发了全球性的金融危机，国际金融市场一度混乱，风险偏好的转移造成美元曾一度成为全球货币市场的〃避风港〃，美元成了〃避险货币〃，从而令其贬值的态势发生扭转，人民币与美元的汇率也一直在～的区间内波动，没有发生大的变化。
我们要探讨人民币到底要不要升值或怎么升的问题，一定要先深入了解货币汇率对于国家整体经济结构的重要性，以及货币汇率的变革可能带来的利益和风险，从长远的战略性的角度看待货币汇率问题，只有这样才能保证在汇率改革过程中不发生大的偏差和错误，才能令国家利益最大化。
国家汇率，是一个国家货币相对其他国家货币的比价关系，或是一个国家货币在国际结算中的价格。这种价格又分为全球性价格，即完全可自由兑换价格；只在本国范围内作对比的价格，即不完全可自由兑换的价格。国家汇率有固定汇率，也有浮动汇率。固定汇率，就是本国货币与国际主要货币之间的比价固定不变，不随市场供求关系的变化而变化。这种形式的好处是可以规避国际金融市场波动的风险；不足是无法真实反映市场供求状况，难以及时调节对外经济活动，更难以及时调整国家的对外经济政策。浮动汇率，就是本币对外币的比价关系不由官方制定，而由外汇市场供求关系决定，可随时灵活地调整的价格。这种形式的好处是可以及时随市场变动来真实反映本币对外币的交换关系，使之适应市场的需要；不足是容易受到国际市场金融风险的影响，维持汇率稳定的成本较高。
有一点我们要注意的是，虽然浮动汇率制度从字面意义上讲是汇率随着市场需求的变动而变动，但实际上，在当今世界，绝大多数实行浮动汇率制度的国家的市场汇率仍然掌握在该国中央银行手里。拿世界上最有权力的中央银行……美联储为例，虽然美国是当今世界标榜最*、最自由、最市场经济的国家，但美元汇率仍受美联储主导。美联储作为美国的中央银行，全权掌握着美国银行券……美元的发行和管理工作，全世界流通或储备的美元全都是出自这个组织。
虽然从名义上讲，美元的发行应该是以美国国债作为基础的，但由于美元已经脱离了黄金的束缚，同样属于信用货币。而信用的弹性是极大的，也是无法量化的，因而美联储仍然拥有无限发行和回收美元的权力。美联储可以通过制定货币的基准利率、银行准备金以及公开市场业务等手段控制货币发行量及市场利率，从而实现间接控制美元汇率。研究2008年9月美国爆发金融危机后美联储的调控措施，我们可以发现，美元的市场流动性、市场利率以及汇率都是受到美联储控制的，流动性大幅增加，市场利率迅速下跌，然而货币汇率却出现反常的上升，这显然违背了自由市场的基本交易规律，这其中隐藏的奥秘可不只是一个〃避险〃而已。书包 网 。 想看书来
第十一章 货币战争（2）
在现代金融理论中有一个非常著名的定理，即蒙代尔的〃不可能三角〃（impossible triangle）理论。该理论认为，一个国家不可能同时实现资本自由流动、货币政策的独立性和汇率的稳定性，也就是说，一个国家只能拥有其中的两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。这个理论有很大的适用性，世界上大多数国家的政策制定者也大都以此理论为参考，充分权衡利弊之后再做出最后的选择。
但这个理论也存在一定的不足，它只对一些经济规模比较小的经济体适用，对于像美国这样处于经济霸主地位的国家来说则不适用。就像前面分析的一样，即使美国已经爆发了大规模的金融危机，但其强大的经济实力仍然保障了美联储能够全力进行调控，它能够在资本完全流动的情况下，同时实现独立的货币政策和汇率稳定，并且能够引导汇率按照有利于美国经济需要的方向调整，这样的事实明显背离了〃不可能三角〃理论。美国是不受任何理论支配的国家，美元的汇率完全受支配于美国政府，数以万亿计被他国政府储备的美元就像美国政府派往全球的驻兵，随时听候总部〃调遣〃，更重要的是，这种〃兵源〃是永远不会枯竭的。
中国的人民币，现在还只是处于经常项目下的可自由兑换，资本项目还未完全放开。人民币汇率实施的是以市场供求关系为基础的有管理的浮动汇率制度。虽然这种浮动的区间还不够大，但已经处于可浮动的阶段。前面已经分析，浮动汇率制最主要的缺点就是汇率容易受到国际市场价格巨幅波动的影响，从而让货币当局失去维持汇率稳定的控制力。美元不受这种理论的制约，主要是因为美元是当今世界唯一真正意义上的〃世界货币〃，也就是说美元是衡量他国货币价值的一杆〃秤〃，我们只能用〃秤〃的标准去标的其他货币的价值，而不能根据其他货币来更改〃秤〃的度量衡。人民币作为一种不可自由兑换的货币，也就是说仍没有实现资本自由流动，因此，根据〃不可能三角〃理论，我们仍然拥有保证汇率稳定的控制力。
中国政府保证对人民币汇率的控制力是十分必要的，这是由中国现阶段的经济实力决定的。首先，汇率改革是一个牵一发而动全身的动作，稍有不慎就有引发大规模危机的危险，因此中国政府在此问题上采取〃审慎〃的态度是不容置疑的；其二，中国的经济实力与美国仍相差甚远，现阶段人民币还不足以对美元形成实质性的威胁，外部市场的复杂多变也为人民币开放的道路设置了重重障碍。而保证人民币汇率不发生大幅度波动是保证中国国内经济稳定运行的基础，因此，稳定人民币汇率是由中国经济大形势决定的，激进的汇率改革是行不通的。
直到美国金融危机爆发，中国一直没有放开资本项目下的人民币，也就是说依然实行资本管制。这样的管制直接将金融领域的危机挡在了国门之外，让中国的金融机构没有成为危机的牺牲品。虽然中国的资本管制已经抵御了两次危机的入侵，但经济形势的发展告诉我们，固守这样的策略不利于中国的可持续发展，更不利于中国的经济安全。如果中国坚守资本管制的策略不松动，那么就会给美元继续大行其道创造了条件。由于中国外向型的经济结构难以在短时期内改变，而这种经济发展模式必然会给中国带来大量的外贸顺差，即更多的外汇储备，而这种储备资产必然是以美元资产为主。也就是说，如果中国不放开资本管制，则必然要接受美元持续贬值带来的利益损失。
第十一章 货币战争（3）
黄金非货币化之后，任何信用货币都缺乏长期的退出机制，大量美元进入经济领域之后，短期可以靠各种对冲方法减少流动性，中期可以靠流往国外减少国内通胀的流动性（仅对国际化程度相当高的货币而言），但从长期来讲，如果实体经济不够强大，长期累积起来的流动性问题的唯一解决途径就是贬值。美国通过债务经济不断消费世界各地的产品和资源，而各国得到的仅仅是美元和美元资产储备。〃世界上没有免费的午餐〃这句话如果还是正确的话，美国一定会为此付出代价，美元危机因此不可避免。如果中国大量储备美元及美元资产，一旦美元发生危机而大幅贬值，数以万亿的美元资产就会瞬间消失，而中国损失的财富则是中国居民多年积累的血汗钱。
从上面的分析来看，当今世界大多数顺差国可以说都已经被美元〃绑架〃了，陷入了汇率升值的困境。中国经济的持续增长及贸易顺差持续增加导致外汇储备急剧增大，使得人民币汇率的升值压力剧增。人民币汇率问题被提到了前所未有的高度，它关系到中国与世界之间几乎全部的经济关系。然而，从现在的形势来看，人民币的汇率问题似乎陷入了死胡同，尤其是在全球性金融危机爆发之后，人民币进退之间的抉择更加纠结。人民币大幅度升值，中国出口则会陷入困难，中国以制造业为主的经济就会遭受打击，导致中国经济受到巨大损害，对可持续发展极为不利；人民币小幅度升值，将致使产生人民币升值预期，大量的热钱涌入中国，国际收支顺差扩大，导致更大的升值压力，中国有可能像当年的日本一样，汇率被一波一波地逼上去，走上不幸的道路；人民币不升值，贸易顺差则不可避免地进一步扩大，使得汇率升值的压