一般公认会计准则的约束
在阅读盈余公告时，要注意区分预计数字和公认会计准则数字。既然在盈余公告中怎么做都可以，管理者通常会决定删去那些他们认为并不重要以及与公司自身的财务发展状况并不一致的数据。这些修正后的数字被业内人士称为“预计数字”。
就现在而言，公司在编制各季度的预计数字时，你能祈求的只是能保持取舍标准的一致性。这样的话，至少你还是在同一个公司内就同一类事物进行比较。如果用来编制预计数字的那些数据的取舍标准不断发生着变化，投资者要想弄清楚事情的真实状况可真是难上加上了。
需要注意的其他事项
大体上说，如果一家公司的销售收入在不断提升，经营活动现金流量也在不断增加，而且有新产品源源不断地走下生产线，这就意味着公司在不断发展，其产品在不断销售出去，这些都是好消息。txt电子书分享平台
第6章 对你的投资进行审计（5）
还应该关注一下每股收益的具体数字。对于公司发生的新的拆分或者并购你也应该密切关注，以弄清楚与自己的设想相比，这些行为是否令你感到满意。最后，找到变化趋势。一定要看看在逻辑上是否讲得通。
拨通电话
一份盈余公告通常只有一页纸，所以没有足够的空间将公司一个季度以来发生的所有事情全部提及。如果你把了解公司的情况这件事情看得格外重要，收听公司的电话会议是一个很好的办法。
收听电话会议有以下好处：有充足的时间讨论所有的事情；你可以听听这些执行官们说话时的语气，据此判断他们是否诚实可靠；自由问答环节允许分析人士提出一些让管理层如坐针毡的问题。现在，大多数这类会议都允许你通过互联网来参与。
时间很重要
多数公司都会选择在股市开盘前后发布它们的季度盈余公告。在股市收盘后发布盈余公告过去一直是那些准备公布负面消息的公司常用的做法。今天，许多交易商实际上更倾向于让公司在股市收盘后发布盈余公告。
在股票市场收盘后发布公告并不会阻止股票价格因意外消息而大起大落，不过确实能够阻止购买者或者出售者作出下意识的反应。这有助于市场交易的秩序化，避免在盈余季度期间困扰股票市场的毫无意义的波动。
无论公布的消息是好还是坏，股票价格都会受到重创。所以一定要注意，无论在其中公布了什么消息，盈余公告都会引起股票价格的急剧震荡。
小结
总之，我认为现金流量表是这三份财务报表中最重要的一份。如果在此之前你什么报表也没有分析过，一定要看这份报表。再重申一下，现金为王。你需要它，你的公司也是如此。当公司发布那些季度盈余公告时，戴上你的侦探帽认真研究一番。请记住这一点，政策对此并没有任何规定，所以许多公司都会选择只公布那些对公司有利的数字。
试着去参与一次相关的电话会议。你必须成为一个乐于窥探别人“隐私”的人，而且通过电话会议，你确实能够对公司的管理层及其是否都诚实可靠有一个直观的认识。与此同时，你依然需要提高警惕，阅读盈余公告时应该始终保持怀疑一切的态度。
第8章 与美联储共进早餐：确保经济这碗“粥”正可
伯南克的宏观调控工作无疑是美国最重要的工作之一，或许也是世界上最重要的工作之一，因为伯南克和他美联储的同仁们需要做的是使整个国家的经济按照既定的路线平稳发展。也就是说他需要确保普通百姓的收入水平与市场的物价水平保持协调，确保人们在今后申请贷款、建造住房或者进行投资等方面有充裕的资金。
美联储通过以下几种方法来对美国经济进行调控：首先，它是经济的终极看门人；其次，它是国家的中央银行，也是美联储成员银行的中央银行；最后，它通过调整利率或者发行货币来刺激经济发展、给过热的经济降温。
美联储是谁，为什么我们需要它？
1913 年美国建立了联邦储备体系，以化解各种通货问题，并确保在你想支取时能取回存在银行里的那笔资金。随着时代的发展，近年来多数时候都处在格林斯潘领导下的美联储已经变成主要负责两件大事的金融机构：控制通货膨胀，防止经济衰退。
通货膨胀：对粥和经济都不利
简单地说，通货膨胀就是一般消费品的物价水平上升速度超过了你薪水的上涨速度。当物价水平的上涨速度超过了我们薪水的增加速度时，所有东西都会受到影响，建造住房的成本、购买汽车的费用、购买衣服的花销等都会增加。书 包 网 txt小说上传分享
第6章 对你的投资进行审计（6）
如果通货膨胀严重，消费品就会越来越贵，你的开支也会越来越少，这就意味着你并没有把钱投入到经济发展中去，以推动其不断发展。所以，通货膨胀并不是什么好事。不过，如果通货膨胀一直能保持在较低水平，亦即物价水平保持稳定，消费者就会进行更多的采购或者投资，产品生产量会维持在一定的规模，就业人口的数量也会处于较高的水平。有鉴于此，国家更希望把通货膨胀控制在良性范围内。
经济衰退：对发型和经济都不利
如果对产品的需求下降，即人们不再愿意购买它们，这些产品的供给就会变得相对过剩。供给过剩会导致产品的产量不断下降，因为公司没有必要再继续生产这些相对过剩的产品。如果一家公司没有必要再生产这么多产品，也就没有必要再雇用这么多员工。所以失业人口的数量就会增加，经济衰退就会产生。预示着有可能产生经济衰退的其他迹象有房价下跌、就业人数减少、有限的业务扩张等。所有这些都会导致GDP增速放缓，进而引起经济衰退。
就像我之前曾经提到过的那样，即使经济并不衰退，市场也有可能会进入熊市。所谓熊市，就是证券市场行情看淡或者价格下跌的那段时间。当大家都因为熊市的到来变得十分紧张时，你应该回忆一下从野外露营中学到的那些知识：你打不过一只熊，能做的只是耐心地等待它自动离去，而且它的确也会自动离去。
与熊市相对的是牛市。所谓牛市，是指证券市场行情看好或者价格上涨的那段时间。毫无疑问，牛市表现出来的特征是：市场乐观、投资者信心走强，而且大家都认为牛市将会持续下去，没人希望这一“盛大派对”就此终结。在牛市中，大家都变得贪婪无比，忘记了“有涨必有落”这个道理。不过这个“盛大派对”迟早会结束，到那时熊市就会到来，物价也会回落。
管理国家的资金
在扮演国家资金管理者这一角色时，美联储必须完成两件事情：保持物价稳定，进而控制通货膨胀；确保最大限度地充分就业，尽量扩大产品产量。如果美联储成功地完成了这两项任务，我们的经济就会平稳运行。为了保证一切事情都“刚刚好”，美联储会不断地调整（或升，或降）短期利率，经济学专家将其称为美联储的“货币政策”。
做美国政府的银行
美联储另一项重要的工作是管理美国财政部的资金。美国政府经营着相当多的业务，也会进行相当数量的金融交易，美联储必须帮助它打理这些业务和交易。美联储同时负责发行货币，发行货币所需的硬币和纸币分别由美国财政部铸币局、雕版和印刷管理局铸造和印刷。
做银行的银行
最后一个角色是做银行的银行。就像你们当地的银行会发放贷款为顾客提供金融服务一样，美联储也会为“客户”——银行——做同样的事情。如果一家银行出现了资金短缺的问题，它可以向美联储这个最后借款人寻求贷款。
调整利率：文火慢炖
美联储并没有直接降低你抵押贷款的利率。如果你申请的是可调整利率的贷款，在美联储宣布调整基本利率的6~12 个月之后你才会感到有些许的轻松。但是如你所知，你的一切在美联储宣布调整利率那天依然会维持现状。调整利率的确会调整经济的运行走势，不过不是马上就能见效的。需要经过一段时间的沉淀，利率的调整才会对经济发展产生影响，并最终改变经济运行走势。
第6章 对你的投资进行审计（7）
锦囊妙计
美联储通常有以下三种妙计：公开市场操作；调整贴现率；调整法定准备金要求。一旦确定了目标利率，美联储就会采用上面所列的一种、两种或者三种办法来使市场上的利率自动调整到目标水平。好的方面是美联储运用这些工具确实能够有效地对利率进行调整；不好的方面是我们并不能马上感受到利率调整带来的影响。调整市场上可用资金的数量并使市场产生明显的变化需要一定的时间。
监测经济运行
伯南克和他的同事们设计了一系列评估指标来监测经济的运行状况，他们能在第一时间获取各种数据和商业联系，深入洞察各类经济现象。下面列举了一些——并非全部——美联储在进行决策时会参考的经济运行指标，其中有一些你可能会感到似曾相识：消费者价格指数、实际GDP、住房开工率、非农业就业人口、零售销售额、轻型车辆销售量、10年期国库券收益率。通过将所有这些经济运行指标排列在监控屏幕上，美联储就能密切监视美国经济的运行状况，预测未来的变化趋势。
小结
美联储最重要的职责就是保持较低的通货膨胀率，并防止经济衰退出现。美联储及其主席本？伯南克每时每刻都在努力维持经济的稳定运行，确保它既不过热又不萧条。每个月他们都通过调整利率来实现这一目的。
美联储的最终目标是什么呢？给金发姑娘的房屋净值贷款设置一个合理的利率，这样她就能有资金重新装修自己的厨房可以更好地煮麦片粥了。
第3单元 决策，再决策
第9章 明天你是否依然爱我：关于成长型股票、价值型股票和动量型股票
之前我们介绍的都是宏观层面上的内容，通过它们你学会了如何去审读一套财务报表，而且也拥有了深厚、全面的经济学基础知识。现在，是时候进一步深入进行微观层面上的研究、专注于剖析个别股票了。
本书剩余的内容将集中帮助你作出明智的股票选取决定。首先，我们将一起研究成长型股票、价值型股票和动量型股票之间的差别，你的投资组合中这三者的比例应该如何分配。接下来
的第10章，借助于增长率、市盈率和其他一些能够帮助你作出明智的投资决策的指标，我们将对每只股票进行深入的分析。
成长型股票：隐藏的宝石
施瓦辛格就可以被看做一只成长型股票。与市场上的其他公司相比，那些收益增长率预计将会超出市场平均比率的公司所发行的股票就被认为是成长型股票。在2006 年和2007 年，成长型股票十分流行。Research inMotion、谷歌、亚马逊和苹果等公司是这一阶段科技类成长型股票的杰出代表。
什么促使施瓦辛格成为终结者？
为了获得成长型股票，你会密切关注销售量增长率和收入增长率更高的公司发行的股票。不过这些股票通常并不便宜，华尔街非常倚重此类股票，要想获得它们，你必须支付一定的佣金。
这些公司可能并不会派发股利，通常它们更愿意将任何剩余的资金重新投入到企业运营中去，而不是把其分配给股东。这意味着持有一只成长型股票，你能获得的是它的资本增值而不是盈余分配。
寻找施瓦辛格
为了找到成长型股票，需要进行一些数字运算。你首先需要做的（也是最容易做的）一件事是计算出在不同时期内公司收入的百分比变化情况。登录雅虎财经或者你最常用的一个股票类网站，点击进入股票提要（summary page）页面，找到数值之后点击竞争对手链接，然后将公司季度收入的增长率变化情况与竞争对手进行一番比较。 txt小说上传分享
第6章 对你的投资进行审计（8）
接下来需要对公司的净收入或者净收益进行同样的研究，你希望看到的应该是在不同季度之间这些数字发生了比较大的百分比变化。然后，我们来分析一些非财务事项。你所要寻找的其实就是公司的竞争优势。
没有人知道一只成长型股票的成长能够维持多长时间，实际上这取决于这些所谓的成长型公司能否始终保持其盈余每年都呈现增长态势。如果一只成长型股票不再成长，接下来会发生什么事情呢？也许它会变成一只价值型股票，也许它会变成一只动量型股票。
价值型股票：至死不渝
你经常会听专家们提到有些股票是价值型股票，有些股票是动量型股票，说实话这些话没有什么实际意义，不听也罢。价值型股票与动量型股票之间最大的差异就是你们之间关系的产生方式不同，持续期限也不同。
动量型股票与*有些类似，在真正进入角色之前，你根本不知道对方是谁，而且这种关系通常很快就会结束。相比之下，价值型股票好似一份长期的承诺或者一份婚约。你需要花费一些时间来挑选合适的对象，最理想的状况就是在你很年轻的时候就找到了她，并与之相伴终生。
这一稳扎稳打的投资策略就是为什么价值型股票投资者基本上都被归为长期投资者的原因。毫无疑问，价值型股票投资者认为，从长期来看价值型股票的市场表现会强于大盘。
动量型股票：*
一位动量型股票的投资者从不长期持有单一股票。通常情况下，他并不在乎这家公司是做什么的，它是否会派发股利，它的未来规划是什么，他所关心的只是股票价格要能急剧变化，至于是上涨还是下跌，关系不大。
我接触过的一位消息灵通人士曾经做过这样的比喻，一只动量型股票就像是“你想短期骑乘的一匹骏马，上马和下马的速度有多快，将会决定你最终能获得的收益有多大”。在这种游戏中，你不能