：罄醇屠惩卦�1966年9月15日见了面，而且吉宁还将这次面谈事宜记录在了一张标记了“重要事项”的纸条上。吉宁评论道：“莱威特父子公司是独一无二的。虽然房地产在衰退，但是莱威特父子公司的业绩却能超出预期30％。”这次交易的进度非常缓慢，到了1967年年初仍没有定下来，而另一方面，由于比尔·莱威特与华尔街的分析师们进行了一系列会谈，莱威特父子公司的股价在不停地上涨。
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第42节：1 大 佬（42）
莱威特对华尔街进行的“推销活动”显然开始见效，莱威特父子公司的股价当时已经涨到了每股19美元。1967年2月28日，费利克斯应安德鲁的要求写出了一份三页的备忘录。由于莱威特父子公司没能与ITT公司达成交易，而且它的股票价格大幅提高，于是它开始考虑进行第二次股票发行，同时也开始征求投资银行家的意见。“莱威特父子公司当前的股票价格显然不低。”费利克斯这样告诉安德鲁，“由于房地产市场存在回暖的迹象，再加上该公司推出的‘新城市’项目以及良好的业绩记录，因此该公司开始在前几个月成为了热门企业。”费利克斯接着谈到了自己与韦尔特海姆的银行家阿尔·克雷恩博门之间的交谈，克雷恩博门认为莱威特父子公司的股价“过高”，他认为按此价格进行公开股票发售“并不合适，只有莱威特父子公司的未来盈利能力已经透明化后才能做此打算”。但是莱威特父子公司想要额外发行450 000股股票，这样公司公开发行的股票就达到了100万股，从而达到了在纽约证券交易所上市的条件。拉扎德投资银行和韦尔特海姆面对着向莱威特父子公司的总裁提供专家意见的挑战。
费利克斯选择了逃避。首先，他与莱威特父子公司的总顾问、他的老同学乔尔·卡尔谈及了此事。通过这次谈话他发现，莱威特父子公司已经在合约中声明发行的新股在1967年年底之前都不发放股利，而且该项条款不可更改。这样，如果莱威特父子公司新股的持股人想获得和其他持股人一样的股利，那么这种新股发售是无法成功的。因此，在此条件下，莱威特父子公司的股票发行计划只有等到1967年年底之后才能实施。“这样就再好不过了。”费利克斯在信中写道，“因为我觉得，如果我现在告诉莱威特实情，他的公司若要进行第二次股票发行，那么当前的股价显得过高，这在心理上显然是很难接受的，所以我希望能避免谈到这点。”不过，费利克斯这时运用了一个典型的投资银行策略，“如果韦尔特海姆对莱威特父子公司的股价也持保守意见，那么我们就不用这样保守了，毕竟看涨对我们没有任何损失。”然后，他又接着建议，第二次股票发行可作为与ITT交易之外的另一种选择，不过要等到1968年年初才能加以考虑，同时还需要并购一些存在经营困难的建筑商、供应商或“可用于提供保险、抵押或所有权保证”的企业。这些交易都可为拉扎德投资银行带来利润。
不过，费利克斯仍偏向于与ITT公司进行交易。“虽然我们也讨论了与ITT公司进行交易之外的一些途径，但是我认为，我们必须强调ITT公司是能解决莱威特的问题的最佳选择，我们在接下来的几个月里应该按尽可能优惠的条件达成该项交易。”他在信中这样写道。
到了1967年7月11日，ITT公司开始有了一些行动。由于ITT公司在ABC交易中意外遭到司法机构的反托拉斯指控，因此该公司决定放弃这个愈发具有争议性的并购交易，开始将注意力转向长期酝酿中莱威特父子公司交易。7月22日，ITT和莱威特父子公司一起宣布，两家公司已经达成并购条款，莱威特父子公司的估值约为9 130万美元，这是费利克斯在1966年1月第一次与卡尔会谈时该公司价值的两倍。莱威特父子公司的股价在1967年上半年一直急剧攀升，在合并宣布当日，该公司股票的收盘价为每股28。75美元，仅稍低于莱威特父子公司股东在交易中得到的ITT公司股票的价值（29。07美元）。对拉扎德投资银行而言，莱威特父子公司的交易相当棘手，这需要拉扎德投资银行大量持股，尤其是ITT还在不断地拖延交易，而且拉扎德投资银行手头又没有其他买家，但是莱威特父子公司的股东在这次交易中的收益显然要优于预期结果。
具有讽刺意味的是，这次莱威特父子公司交易中的输家是拉扎德投资银行，它没有从莱威特父子公司市场价值的飙升中得到任何好处。根据酬金协议，拉扎德投资银行所获酬金为50万美元与莱威特父子公司销售所得对价的1％两者之中较低者，而9 130万美元的1％为913 000美元，这要高于50万美元，因此实际酬金为50万美元。此外，拉扎德投资银行还需要与韦尔特海姆平分此酬金，这样拉扎德投资银行近两年的辛劳就只换来了25万美元。在扣除名义费用24 310。76美元后（其中有一半由韦尔特海姆承担），拉扎德投资银行在1968年2月交易结束后得到了237 844。62美元。
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第43节：1 大 佬（43）
与在艾维斯公司的交易中一样，费利克斯将拉扎德投资银行在交易中微不足道的酬金变得更具深远意义：1967年12月13日，费利克斯成为了ITT董事会成员，而且进入了该公司的执行委员会。之前，安德鲁向吉宁要求获得ITT公司董事席位却未能如愿，而费利克斯却在两年后坐上了这个位置，而且一直坐到1981年。在此以后，该位置由米歇尔接替，直到2001年5月他自动离职。2002年《萨班斯－奥克斯利法案》出台，这使得投资银行家无法再担任客户公司的董事。但是在这之前的几十年里，投资银行家们纷纷寻求这类董事席位，以此加深对客户战略的了解，同时也确保自己所在的银行能在客户的投资银行业务中分得一杯羹。
莱威特父子公司的交易已结束，费利克斯也坐上了ITT公司的董事席位，拉扎德投资银行则继续为ITT公司日益激进的并购业务而卖力。仅在1968年短短一年的时间里，拉扎德投资银行就代表ITT公司进行了价值2。93亿美元的雷约尼尔公司并购交易（拉扎德投资银行获得了60万美元的酬金），当时雷约尼尔是全美最大的纤维素生产商，拥有大面积的原木材；对全美最大的烘焙公司大陆烘焙公司进行了价值2。8亿美元的并购（拉扎德投资银行的酬金为40万美元）；并购了当时全美最大的硅石和黏土生产商宾夕法尼亚玻璃沙公司（拉扎德投资银行的酬金为25万美元）。1969年，拉扎德投资银行代表ITT公司并购了Canteen公司（所获酬金为25万美元）和联合家庭公司（酬金为5万美元）。1968年Canteen公司成为了拉扎德投资银行的客户，拉扎德投资银行将该公司的罗氏部门出售，并获得了7。5万美元的酬金。在这段时期，拉扎德错过的唯一一宗大单是ITT公司对喜来登酒店价值为1。93亿美元的并购。总之，拉扎德投资银行几乎包揽了ITT公司的所有顾问业务。不过，一般的民众很可能对这些事实不感兴趣。
现在人们可能对这些小额的交易和酬金不以为意。但是在20世纪60年代，这样数目的交易和酬金在人们眼里是极有分量的，这足以带来巨大的变动，因此国会对所谓的“大集团公司”展开了一场史无前例的调查，这类公司包括ITT和西部港湾等进行狂热并购的公司，它们所并购的公司已经远远超出了其原有的业务类别。在布鲁克林犹太籍国会议员伊曼纽尔·塞勒的支持下，众议院司法委员会在1968年10月开始对大集团公司的合并行为所产生的政治经济影响进行调查。
塞勒所领导的小组委员会认为，应对合并浪潮的最佳方式是选择六家大集团公司，然后对它们的并购策略进行研究，同时与这些集团的总裁进行交流。这些大集团—ITT公司也在其中—在“少数几家顾问的教唆下”进行并购活动，这些顾问也受到了国会的审查。由于拉扎德投资银行所担任的ITT顾问的角色，它被这个小组委员会单独挑选出来接受详细审查。
1969年12月3日，费利克斯与合伙人雷蒙德·楚布以及助理梅尔·海勒曼一起在小组委员会面前接受了长达两个半小时的听证。他们在整个听证过程中均未发一言。费利克斯事后声称，自己甚至都想不起来曾出席过这次听证。对于神秘莫测的拉扎德投资银行而言，这些听证会是一次前所未有的大曝光。不仅费利克斯的证词被曝光，从而使得人们第一次有机会窥见拉扎德投资银行的内部运作情况，而且国会还迫使拉扎德投资银行向小组委员会递交了数万页的文件，从公司的职员姓名到将艾维斯公司出售给ITT的错综复杂的情节，这一系列情况都要加以一一说明。这些文件显示，拉扎德投资银行在该段时间内的72桩交易中赚了超过1 600万美元的顾问费。此外更重要的是，人们可以通过这些文件将拉扎德投资银行的所有情况摸得一清二楚。
费利克斯的证词为旁听的人们提供了一幅了不起的蓝图，让他们能够了解早期的并购和拆分顾问市场情况。其中的思路其实非常简单，费利克斯解释道：“我们会向公司客户提供并购建议，这与我们向它们提供集资建议的方法是一样的。”然后他接着说：“有出售意愿的公司或公司所有者必须寻求专业代理方，这与他进行债务融资或公开发行股票时所寻求的专业代理是相似的。”这个思路很简单，但是在安德鲁和费利克斯提出这个思路前，向公司提供并购咨询这个业务并不存在。费利克斯在这个小组委员会面前用如下非专业术语描述了并购顾问所扮演的四大角色—发动、分析、谈判和协调，这些也正是当今顾问所扮演的角色。在第一个阶段，“如果某家公司想要进军某个领域，那么拉扎德投资银行会应公司的要求提出并购的构想。如果联合不仅在事实上可行，而且在经济上也合理，那么也可以不必采用并购，而使用独家代理的形式。在过去的业务中，如果有客户公司想要处置一部分业务，例如某个部门或某家子公司，那么它们也会寻求拉扎德投资银行的帮助”。进入分析的阶段后，拉扎德投资银行的银行家们“会分析潜在并购对象的业务和前景，同时还要分析可能进行此类并购的其他公司。这类分析会涉及相关行业的背景，尤其是行业趋势以及目标公司的详细情况。在这一阶段完成后，我们就可以判断一项并购是否符合参与各方的最佳利益”。
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第44节：1 大 佬（44）
在继续交易的情况下，接下来的任务就是估值工作，以此预估买卖价格或股票交换比例。“在这种情况下，我们会分析买卖双方公司的证券和债务工具，从而保护被并购方的证券持有人以及并购方的现有证券持有人，同时我们还会分析双方公司资产负债表的真实性。客户会向我们咨询并购的最佳支付结构，是否以股票进行交换，是采用要约收购还是交换收购，抑或使用购买资产的方式。我们只有在进行金融、法律、会计和税务等多方面的考虑之后才能做出判断。”费利克斯紧接着一语道破天机，“很显然，出于各式各样的原因，各项交易的情况从来不曾曝光。”
费利克斯介绍说，拉扎德代表客户行使的“主要职能”是交易磋商。
“通常，我们需要与潜在并购对象的管理层进行沟通，向他们解释并购的背景以及我们客户公司的业务性质。我们还可能要与担任并购对象金融顾问的投资银行一起商讨并购的好处，并在公平议价和长期磋商后达成令双方满意的条款。”如果交易磋商进行得比较顺利，那么最终会产生一套协议，善意的代理人都会建议自己所代理的客户接受这套协议，而拉扎德投资银行也会就协议的公平性发表意见。无论磋商时间的长短，交易磋商的技巧是一家投资银行在并购领域所发挥的主要作用。
一旦双方达成了协议，银行家们就需要审查各种相应的法律文件。在一些必要的情况下，银行家可能会对一些事项（如交易的公开宣传、证券交换或股东委托书的征集等）给出建议。最后，费利克斯还说了一些见解深刻的话：“若要对并购交易加以概括，我们认为是没有任何两件并购交易是相同的。因此，我们在各项交易中的行为也不同，但是全部或部分地包括了我所提到的那四步。我们相信，诚实无欺而且高度专业化的并购业务是符合公众利益的，我们也尽力向客户提供这样的服务。”
小组委员会向费利克斯提出的第一轮问题直击投资银行秘密的核心：拉扎德投资银行如何向客户公司收取顾问费。对此费利克斯开始适时地玩起了太极。当委员会问他，交易的规模是否影响所收服务费的高低时，他承认确实存在影响。“正如我先前所说，我们在理念上并不认为向公司提供的并购服务与资金募集服务有很大差异。”他说，“如果我们谈判了一项300万美元的私募交易，那么对此项交易的收费肯定与谈判3亿美元的私募交易所收取的费用不同，并购交易自然也不例外。”
现在，每一家华尔街投资银行都有一套经过批准的“收费表”，根据该表，可以由交易的规模得出按比例收取的佣金。交易规模每增加1亿美元，佣金的比例也会不同。交易的规模越小，佣金比例就越高；交易规模越大，佣金的比例就越小。但无论如何，交易越大，投资银行所收取的费用就越多。不过，诚如费利克斯所说，这些打印出来的、业已得到批准的收费表还会在协商中进行调整，这在客户圈内已经是众所周知的事实。并购业务的经理一直要求银行家严格按照收费表收取费用，但在投资银行界，这种严格按规定收费的情形很难得以实现，尤其在当今的金融超�