股价在前一个反弹高点处逐渐企稳，而高位被套的散户选择了继续止损。这时候可以明显地看出，筹码分布完成了由上而下的转移，筹码分布重心落回到了当前股价的下方。根据我们的经验来看，谁会在股价大跌的时候大胆抄底？散户有多少敢这样抄的？而且散户的抄底能阻止股价进一步下跌吗？股价止跌企稳的原因究竟是什么呢？当然是主力资金趁着大跌悄悄进入了。
当主力完成了第一步吸筹以后就该开始第一阶段的拉升了，这时候的拉升仍然是以吸收筹码为主，从图5…14中可以看出，股价创出新高图5…13后，高位筹码明显增多，但是股价大跌时的抄底筹码却没有动。进一步确定了主力资金已经进入。
图5…14图5…15突破前期高点后，股价开始加速上扬，在上扬的过程中成交量较小，在后来的横盘整理中，筹码分布明显增多，但是从图5…15中可以明显地看到底部的筹码仍然没有非常明显的移动。以上现象说明了主力已经完成了吸筹的工作，并且已经完成了第二阶段拉升的第一波行情。横盘多日底部筹码却没有动，说明这时候主力是在倒仓洗盘，清洗获利的浮筹。主力仍然有可能继续上攻。
主力在洗清浮筹后果然继续上攻，并且在上攻途中底部筹码仍然没有明显的变化，而每次横盘整理时的筹码分布明显增多。截至2007年底前，主力仍然没有出货的迹象，但股价收出了一根高位十字形，而且从启动以来涨幅巨大，主力很有可能在随后的几天完成派发出货这最后的一道工序。牛市中“长线是金”，所以长期持有好股票再加上一点运气，就会有很高的回报。牛市中“长线是金”的例子很多，不妨说来几个传奇博大家一笑。
一次聚会，朋友甲说：去年一朋友，酒后买下一只重仓股票（瞎买），8元左右，今年上半年已经21元，本想卖之，结果一场大病，床上睡了几个月，前几天刚出院，一看，已经39元了……感叹（好想再生一场病）！
朋友乙接着说：上星期，一媒体给他推荐了一只股票，结果买的时候打错了代码，手快，成交了，没办法，只好将错就错。结果今天一看，推荐的涨了2％，买错的涨停……感叹（好想再错一次）！
朋友丙又说：他以前有个同事，买什么跌什么，卖什么涨什么，于是他们就围绕这个朋友来逆向操作，没想到还真灵。只可惜这个同事不久调到外地，怎么联系也联系不上……感叹（好想再发掘一个）！
朋友丁正想说什么，突然，一送水的工人冲了进来，动作麻利地换好了水，看了我一眼，说：“大哥，现在有空吗？问你个事儿行不？”我清了清喉咙，笑着说：“行！问吧！”送水的工人挠了挠脑袋，憨笑着说：“前年1月，俺妈满60，就托一朋友随便买了只股票送我妈，1000股不到一万块，钱虽不多，但那是俺的心意。一直很忙，妈又不会认字，所以一直没看那只股票，我想问……”话还没说完，朋友甲就不耐烦地说：“你就说哪只股票吧，别啰里啰嗦的。”
“……沪东重机！！！……”
第六章 公司分析与长线投资（1）
一股市十不买原则
一般来说，短期投资与公司本身的情况是无关的，但是长期投资你必须了解公司的情况，它是否值得你长期投资。无论这个企业有多么值得投资，你坚持以下十个守则将给你的投资带来更大的收益。
买股票是为了赚钱的，但投资股票绝非是件容易的事。做股票就像做买卖，有太多规矩和诀窍。譬如，卖烟卷要看市场，辨优劣，什么烟畅销，什么烟滞销，烟卷质量如何？万一进了条假烟，就是卖十条真烟也还是折本儿，所以在“上货”的时候会非常仔细。
遗憾的是，大多数投资者做股票都不像做买卖那么认真，甚至很多精明的生意人只要一进股市，马上便失去了做生意时的谨慎，昏天黑地地折腾起来。特别是“上货”的时候，表现出的狂热、盲目和冲动，实在令人瞠目结舌。
作为投资者，“上货”的确很重要，在这个市场里，一失足成千古恨的例子太多了。对于如何“上货”我们尚无定论，但是下单之前若能辨明十种不该下单的情况，那么，下单后的结果可能会好得多。
1大市不好不买
抛开大市做个股的说法一度很流行，但事实证明行不通。梦想大市不好的时候自己的股票仍上涨，就像梦想瓢泼大雨中自己脑袋上面的那一块是晴天。当然，有人说巴菲特就长期持股，但巴菲特也长期不看盘，如果咱能做到不看盘，也无所谓什么时候下单，如果咱忍不住要看盘，那么，做个股先要看大市。
2对没有未来的企业不买
一个企业有没有未来很重要，对于有未来的企业而言，它的发展轨迹是“芝麻开花节节高”，即使市场暴跌也不要紧，苏宁仍然会卖出很多电器，万科仍然在售出很多房产，贵州茅台仍然远销千里之外。而对于没有未来的企业来说，随着时间的延伸，它的业绩会越来越差，经营越来越困难，过的是有今儿没明儿的日子。
3未经研究不买
经过深入研究的股票，自己心中有数，心中有数就手中有准儿。如果仅仅靠听来的消息，再怎么言之凿凿、信誓旦旦，只要股价一跌，马上就慌神儿；再一跌，就怀疑消息的真实性；继续跌，就自我否认消息，最后割肉出局，卖了个地板价。只有经过深入调研，把“消息”变成“信息”，变成自己研究之后确信的东西，才可以成为值得信赖的投资参考。
4对有硬伤或有疑问的企业不买
有硬伤的或有疑问的企业尽量避开，比如业绩烂得一塌糊涂，公司是否重组、大笔应收账款怎么处理，涉及巨大金额的诉讼还没有明确结果，这样的企业还是远离为好，股市里“股树”参天，巨木成林，何必非吊死在这棵歪脖树上？
5短期暴涨过的个股不买
连续暴涨的个股多半已经不便宜，而且买入之后多半会下跌或盘整，没有必要在里边跟它耗。
6股价处于下跌趋势中不买
这一条不绝对，如果你是在效仿巴菲特，完全可以在下跌中持续买入，但这要有三个前提，一是企业有很好的未来；二是股价已经低于企业内在的价值，已经是便宜柴火了，就不妨捡一点；三是买了就要拿得住，别等到地板价的时候，心里一慌，全都割了。
如果我们不做巴菲特，还是要等趋势的改变，与其逆势而上，不如顺势而为。
7情绪冲动不买
情绪不好的时候尽量不做交易，心绪一乱、头脑一热、心里一慌、手头一痒，结果往往是一败涂地。
下单之前要问自己，操作的决定是来自理性的判断还是来自情绪的波动，如果是因为情绪不稳，就先离开大盘平静一会儿。
8未设止损不买
未思进，先思退；先保本，再赚钱；先图生存，后谋发展。所以，在决定自己赚多少钱之前，先确定自己肯赔多少钱。毕竟，前者是咱管不了的，后者是咱自己能控制的。
第六章 公司分析与长线投资（2）
9向上空间小于30％不买
经常有人去博几毛钱或者10％的反弹而“火中取栗”，仔细想想，实在不值。若火中有金子，不妨冒冒险，那叫“真金不怕火炼”；若火里有颗栗子，即使是“糖炒的”，也不值得伸手。
再说深些，如果一个人一辈子在博反弹，他这辈子能得到的最多就是反弹，成不了气候。
10没有胜算不买
把前面九种情况想明白了，胜算也就出来了，该不该动手指头，心里也就有数了。
孙子曰：“夫未战而庙算胜者，得算多也，庙算不胜，得算少也，多算胜，少算不胜，而况于无算乎？”你算了没有？如果事先不算，事后损失无算。
二公司分析
根据巴菲特的投资理念，你在证券市场上买入的不是股票，而是公司的资产。如果是做短线你可以不看公司分析，但是做长线就必须研究公司的基本面。对于长线投资者来说，在你买入某公司的股票之前，一定要对该公司进行系统的分析，包括宏观经济政策对公司所处行业的影响，公司在该行业中所处的地位，公司所处的地理环境对公司的影响等一系列复杂的问题。在对公司进行的一系列分析之中，财务状况分析是最重要的，也是最直观的。
（一）公司基本分析
1公司行业地位分析
公司行业地位分析的目的是判断公司在所处行业中的竞争地位。一般来说，行业内的领军企业市场占有率高、赢利能力强、信誉高、企业形象好。在目前的经济形势下，许多行业都存在着规模经济效应，即在某一行业内，公司规模越大，其赢利能力越强，市场占有率越高。
2公司经济区位分析
上市公司的投资价值与所处的地理位置密切相关，以金融服务业为例，上海是我国的金融中心，而且目前正在打造国际金融中心，上海的金融服务公司机遇就会比其他地方的多，其产业链也更完整，国家政策和地方政府的政策也对金融服务业更加有利，投资者的思想更为开放，愿意接受新的事物，因此上海的公司就会比其他地方的公司更有投资价值。
3公司产品分析
这包括对公司产品竞争能力、产品市场占有情况以及产品品牌战略的分析。产品的竞争能力主要考虑产品的成本优势、质量优势和技术优势，一般来说，公司掌握较同行业其他公司更为先进的技术，那么公司的生产效率就会高于其他公司，成本优势自然非常明显，而且其产品的技术含量和质量也会较高。
对产品市场占有情况的分析：一是公司的生产能力同销售市场地域分布情况，并不是分布范围越大越好，如果公司生产能力较强，管理科学，那么就应该对应着较为广泛的地域分布，如果公司生产能力很小，过大的销售范围反而会给公司造成较大的负担，影响公司的效益；二是看公司产品在同类产品市场上的占有率，占有率越高，公司的竞争力越强，未来发展能力也就越强。
一个品牌不仅是一种产品的标识，而且是产品质量、性能、满足消费者效用可靠程度的综合体现。曾经有人说过，即使是全球所有的可口可乐生产基地全部被烧毁，可口可乐公司仍然可以在一夜之间重新建立起来。这可以看出品牌对一个公司来说有多么重要，现在品牌已经成了公司实力的代言人，当一个品牌逐渐被人们喜爱的时候，那这个公司成为世界级的企业只是时间的问题而已。
（二）公司经营能力分析
1公司法人治理结构
这主要是指公司董事会的功能、结构和股东权利等方面的制度安排。公司法人治理结构清晰，内部各个部门各尽其职，那么就不会产生各种各样的纠纷，有利于加强公司内部的凝聚力。一个团结的公司永远都是有远大前途的。
2公司经理层的素质
管理层决定着公司的经营模式和发展方向，经理人员的素质是决定企业能否取得成功的一个重要因素，投资者可以根据管理层的整体素质来判断一个公司是否具有投资价值。同时也要注意管理层的变动可能会改变一个公司的现状，这也是每当有公司管理层发生明显变动的时候，其股价也会发生剧烈波动的原因。
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第六章 公司分析与长线投资（3）
3公司从业人员素质和创新能力
公司基本分析在上市公司调研中的实际应用走访和调查上市公司是长线投资者必须要做的工作，你必须要知道你准备投资的公司在什么地方，生产经营状况怎样，通过根管理层的对话来分析管理层的素质，从而判断该公司是否有投资价值。在实际调研中，上市公司基本面进行分析包括分析公司所属产业；分析公司的背景和历史改革；分析公司的经营管理；分析公司的市场营销；分析公司的研究与开发；分析公司的融资与投资。
（三）公司财务分析
1公司主要的财务报表
在公司的财务报表中，最重要的是资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，反映了公司的资产负债情况，如果一个公司的负债过多，那么就有被清算的危险。
※利润表主要反映以下几个方面的内容
①构成主营业务利润的各项要素。主营业务利润从主营业务收入出发，减去委屈的主营业务收入而发生的相关费用、租金后得出。
②构成营利润业的各项要素。营业利润在主营业务利润的基础上，加上其他业务利润，减营业费用、管理费用和财务费用后得出。
③构成利润总额（或亏损总额）的各项要素。利润总额（或亏损总额）在营业利润的基础上，加（减）投资收益（损失）、补贴收入和营业外收支后得出。
④构成净利润（或净亏损）的各项要素。净利润（或净亏损）在利润总额（或亏损总额）的基础上，减去本期记入损益的所得税费用后得出。
现金流量表反映了企业获得现金和现金等价物的能力，现金流量表也是最能反映公司真实经营状况的财务报表。现金流量表主要分经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。现金流量充足的公司，受资金限制较小，在公司的发展上会显得游刃有余，公司可能面临的风险也会相对较小，赢利能力较强。
2公司财务报表的分析方法
如何从一大堆让人头疼的数据中找出能反映公司经营状况的关键数据呢？在对公司财务报表分析时，主要考察以下几个方面：公司的变现能力、运营能力、长期偿债能力、赢利能力、投资收益、现金流量等进行分析，通过对以上几个因素所对应的数据进行分析，就可以得出公司真实的经营状况。
（1）变现能力分析
变现能力是考察公司短期偿债能力的关键，反映变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。流动比率计
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