财务报表分析。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。202
阅读程序。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。203
注意事项。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。205
常见问题。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。206
为什么对上市公司财务分析需善用产业平均值?
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。206
如何阅读资产负债表?。。。。。。。。。。。。。。。。。。。207
如何分析利润及利润分配表?。。。。。。。。。。。。。210
为什么要重视对会计报表附注的分析?。。。。。211
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上市公司财务分析
什么是会计报表的“拓朴关系”?。。。。。。。。。213
上市公司出现较多的应收帐款有哪些风险?。215
投资者如何防范上市公司财务报表陷阱风险?216
季报、中报和年报的财务报表有何区别?。。。218
如何阅读季报?。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。220
净资产收益率的高低说明了什么?。。。。。。。。。223
什么是“扣除非经常性损益后的净利润”和“每股
经营活动产生的现金流量净额”?。。。。。。。。。224
“扣除非经常性损益后的净利润”和“每股经营活
动产生的现金流量净额”对投资分析有何作用?
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。225
财务报表典型案例分析。。。。。。。。。。。。。。。。。。。227
常见上市公司操纵利润方法。。。。。。。。。。。。。。。。228
上市公司操纵利润案例分析。。。。。。。。。。。。。。。。232
现象一:虚增主营业务收入。。。。。。。。。。。。。。。232
案 例:利用应收帐款虚构销售收入。。。。。。。232
案 例:利用关联购销,低买高卖。。。。。。。。236
案 例:打销售收入确认的“时间差”。。。。237
现象二:调整非主营性收入,虚增利润。。。。。238
案例:调整其他业务利润,主业亏损副业补。238
案例:调整营业外收入,堤内损失堤外补。。。239
现象三:虚减成本和费用。。。。。。。。。。。。。。。。。240
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上市公司财务分析
案 例:利用存货,调整销售成本。。。。。。。。。240
案 例:调整预提费用,冲减当期成本。。。。。241
案 例:费用“减肥”,利润“虚胖”。。。。。243
现象四:高额投资收益,源于关联交易。。。。。245
案 例:资产贱买贵卖,获取投资收益。。。。。245
案 例:劣质股权,高价甩卖。。。。。。。。。。。。。246
现象五:利用潜亏挂帐,实现利润增值。。。。。248
案 例:隐瞒应收帐款的坏帐风险。。。。。。。。。249
案 例:大股东占用资金,其他应收款下留隐患
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。250
案 例:对外担保背“孽债”。。。。。。。。。。。。。253
现象六:大股东欠款。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。254
案 例:实物资产转让,以劣抵债。。。。。。。。。255
案 例:无形资产转让,抵偿债务。。。。。。。。。256
现象七:巧用计提,亏往盈今。。。。。。。。。。。。。258
现象八:政府“扶贫”上市公司。。。。。。。。。。。260
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上市公司财务分析
会计常识
会 计
会计是指记录、分类、汇总、计量和报告发生在
企业经济活动当中的财务数据的行为。具体说来指以
下过程:
1.以原始凭证记录企业各项经济活动中发生的
财务数据;
2.以会计科目对原始凭证进行分类和汇总;
3.以会计政策与会计估计对一定会计期间的经
营成果、财务状况及现金流量加以计量;
4.以财务报告的形式报告相应的计量结果。
向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定
义务,也是上市公司会计工作的一项重要内容。
会计功用
一般功用
会计的一般功用是指合法、公允、一贯地记录与
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上市公司财务分析
反映企业各项经济活动。其中:
1.“合法”是指依法履行会计责任与审计责任;
2.“公允”是指确保财务报告的编制与列报满
足充分公平竞争前提下的真实性要求;
3.“一贯”是指在企业持续经营期间内一个会
计期间与下一个会计期间保持会计行为的前后一致
性。
对于上市公司来说,担当会计责任的是董事会,
担当审计责任的是证监会特许开展上市公司独立审
计业务的会计师事务所。
在证券市场的功用
会计是证券市场的价值衡量工具。表现在:
1.公司股票、债券发行(包括股票的首次公开
发行和以配股、增发新股、可转换债券等形式进行的
再融资)以公开披露财务报告为前提条件,发行价格
以公司财务报告体现的投资价值为依据。
2.上市公司利润分配、股权转让、资产及债务
重组等重大财务活动以财务报告提供的合法、公允、
一贯的财务数据为依据。
3.二级市场股票交易价格以上市公司的公允价
值为基础,投资者所面对的市场波动实际上是股价受
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上市公司财务分析
供求关系左右围绕公允价值展开的上下波动。当股价
过度背离上市公司公允价值的时候,无论是过高,还
是过低,都会向公允价值回归。
4.价值、帐面价值、交易价值、市场价值,或
者股票投资价值,从会计的角度讲,它们的本质都应
当是公允价值。
因此,作为证券市场最基本的价值衡量工具,会
计应当为证券发行人与投资者、债权人记录与反映上
市公司的公允价值。
会计标准
会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准。
如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样,上市公
司所提供的财务报告,必须遵循会计标准,否则,就
可能是不真实与不公允的。
狭义的会计标准是指会计准则,广义的会计标准
包括会计准则与审计准则,以及《会计法》和《注册
会计师法》。
之所以强调审计准则也是会计标准的一部分,一
方面是因为就财务报告而言,独立审计的作用十分重
要;另一方面是因为就会计标准本身不断完善的过程
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上市公司财务分析
而言,审计准则往往领先于会计准则。
会计准则
会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标
准。
目前,中国境内上市公司在编制正式财务报告时
应当遵循财政部制订、发布的《企业会计准则》
(CAS),在编制补充财务报告时还应当遵循民间国
际组织——国际会计准则委员会(IASC)制订、发布
的《国际会计准则》(IAS)。
审计准则
审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展
独立审计工作应当遵循的标准。
目前,中国境内上市公司财务报告独立审计所依
据的是中国注册会计师协会制订、财政部发布的《中
国注册会计师独立审计准则》。
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上市公司财务分析
会计基础
计价基础
会计计价
会计计价是指确定一项资产的价值。
广义的会计计价包括资产发生额的原始计价与
报告期末(即资产负债表日)对资产发生额的调整计
价,狭义的会计计价是指报告期末对资产的计价,后
者可能是延续资产发生额的原始计价,也可能是对资
产发生额的调整计价。
会计计价是非常重要的会计基础。如果上市公司
的资产计价不真实、不公允,就无法正确反映盈利能
力与偿债能力,亦不能让投资者对公司的公允价值作
出正确判断。
历史成本计价基础
历史成本计价基础是指报告期末无须对资产发
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上市公司财务分析
生额的原始计价进行调整,延续资产发生额的原始计
价。
采用历史成本计价基础时,一项原始计价为100
元的资产,无论到报告期末是否发生减值,报表反映
的资产价值依旧是100元。
历史成本计价的缺点在于,一旦现行成本或重置
成本或市价较历史成本下跌,或者资产的实际价值因
不能为企业今后带来经济利益流入而丧失,财务报告
便存在虚假陈述的嫌疑。
例如,成本为100万元的短期投资,到报告期末,
尽管市价已经下跌到80万元,依然以100万元计价
并反映在资产负债表中短期投资项下,则无法体现短
期投资实际价值。
公允价值计价
公允价值是指充分公平交易前提下,熟悉情况的
双方,自愿进行资产交换成债务清偿的金额。
对于发生额原始计价为公允价值的资产来说,公
允价值计价是指报告期末根据实际变动情况对资产
发生额的原始计价进行调整,以调整后的计价确定资
产的价值。鉴于会计核算应当遵循谨慎原则,对原始
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计价的增值一般不作调整,而只对原始计价的减值进
行调整。
在这种情况下,一项资产的公允价值计价可以是
现行成本或重置成本或市价,即按照现在或当前(指
报告期末)购买同一或类似资产所需支付的现金金额
计价;也可以是可变现价值,即按照现在市场价值和
正常方式变卖资产所能得到的现金金额计价。
例如,成本为100万元的短期投资,如果报告期
末市价下跌到80万元,应当按照成本与市价孰低计
价,相应调整为80万元,市价低于成本的金额应当
确认为费用,在利润表内计减当期利润;成本为100
元的存货,如果可变现价值为 90元,应当按照90
元确认该项存货的价值,成本低于可变现价值的金额
应当确认为费用,在利润表内减计当期利润。
公允价值计价也适用于收益与费用的确认。在关
联方交易的情况下,如果交易价格不是按照不加控制
的可比价格法确定的,而是高于或低于非关联方之间
的公平交易价格(非关联方之间的价格是公允价格),
由此形成的资产发生额原始计价是有失公允的,甚至
是显失公允的。
对此,尽管中国会计准则允许按照有失公允甚至
显失公允的交易价格确认资产的帐面价值,但不得将
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上市公司财务分析
显失公允的价格部分确认为当期利润,而是以“关联
交易差价”计入股东权益资本公积项下。所不同的是,
国际会计准则不允许以显失公允的关联方交易价格
作为确认资产价值的计价基础。进一步说,无论是中
国审计准则,还是国际审计准则,都要求公司将显失
公允的关联方交易价格调整为公允价格。
公允价值计价是确保上市公司财务报告公允列
报的基础,也是防范证券市场泡沫化的基础与保护中
小投资者利益的基础。
核算基础
权责发生制
会计核算应当以权责发生制为基础。权责发生制
是指凡是当期已实现的收入和费用,无论是否收到或
支付款项,都应当及时在相应的会计记录与当期会计
报表中予以反映。其中,交易发生是以交易对象的控
制权或所有权在交易的双方或多方之间发生转移为
确认条件的。
当上市公司出售一项产品时,无论是全部收到销
售货款,或部分收到货款,或暂时未收到货款,只要
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上市公司财务分析
该产品的所有权已经转让给购买一方,就应当确认为
主营业务收入。其中,收到的现金确认为货币资金,
尚未收到的款项确认为应收帐款。同样地,当上市公
司购买一项原料时,无论是否支付了现金,只要已经
取得了该原料的支配权,就应当确认为存货,尚未支
付的款项确认为应付帐款。
资产负债表与利润表是根据权责发生制编制的。
根据权责发生制编制的会计报表不仅可以告诉人们
公司过去发生的、关系到现金收付的交易,也可以告
诉人们公司未来需要支付的现金与可能收到的现金,
以及相应的风险。
收付实现制
与权责发生制不同的是,收付实现制是指严格按