仍斐煞⒄雇Ｖ停チ瞬糠峙分薹牢袷谐〉幕坝锶ā米h花h书h库h ；www。7mihua。com
BAE系统公司的前身是英国航空航天公司，后者依托英国政府的强力支持长期垄断英国航空装备制造，在撒切尔夫人的新自由主义改革中从国企转为私营企业，但是一直保持着与政坛的紧密关系。BAE的竞争对手除了欧洲大陆的欧洲航空航天公司，还有美国的几家大型军工企业。当时人气总统里根在美国也进行了相应的私有化改革，催生了洛克希德跟马丁的合并、波音和麦道的合并，这给英国航空航天公司带来很大的外部压力。1999年英国航空航天公司在英国政府的支持下，通过换股的方式耗资127亿美元并购了英国另一家军工企业GEC旗下的马可尼电子系统公司，于是形成了现在的BAE系统公司。
新公司的成立进一步确定了BAE在喷气式歼击机、导弹与军舰制造中的领先地位，BAE也开始变得野心勃勃起来，认为不能继续在停滞的本土市场上深耕细作了，要放眼全球，多面出击。BAE的一个最主要的战略转型，便是选择通过并购的方式进入美国市场。它最先跟美国洛克希德马丁公司搭上线，后者一直是美国国防部、美国国家航空航天局稳固且信赖的供应商，早先两家公司联合开发X…35试验机，在2000年BAE通过收购洛克希德马丁旗下的三家公司进入美国军工市场。并购本身是一帆风顺，但并购之后BAE很快就在美国市场上水土不服了。
人算不如天算，2000年BAE刚落脚美国，美国防务市场的风向就发生了变化。911使得美国国防部将“反恐”视为头等大事，在其后的阿富汗战争、伊拉克战争等局部军事行动中，地面武器顺势走俏。BAE的强项却是适合大规模全面作战的直升机和潜艇，在中东战场很难发挥作用，BAE很可能因此被从美国国防部的供应商名单上划掉，不想坐以待毙的BAE此时祭出了一个杀手锏，结果还是并购。它又接连耗费巨资收购了一批以装甲战车、手榴弹炮、地对地导弹为主攻方向的企业，才险些保住了美国国防部的供应商地位。
因为之前一口气吞下洛马的三家分公司，使得BAE这样的巨头都觉得一时间资金紧张。后来的一系列大手笔更使得BAE捉襟见肘。在进军美国防务市场的整个过程中，有一个风险当时没被BAE决策者特别关注，这也是后来拖得BAE止步不前的主要原因，即收购资金的来源。早前BAE之所以能频频大手笔收购海外军工企业，跟英国政府军备政策导致的BAE充沛的现金流不无关系，这种毫不费力得来巨资的方式不仅助长了BAE高风险偏好的并购风格，还导致BAE忽视企业经营“自养”的重要性，因为它惯性地相信在遇到危机的时候，政府有能力也有意愿出手相救。
但在2000年前后英国新自由主义改革的后期弊端愈加显著，政府财政危机推动英国顺应推动削减军费的议程，这就使得BAE在获取资金方面变得难上加难。无法从政府那里得到足够的支持，并没有减缓BAE的脚步，它依然采取了高风险的并购措施。这时BAE为了筹钱，剥离了大量稳定资产，并收缩在瑞典、南非、沙特阿拉伯等国的业务。这又是一起典型的为了不确定的未来，赌掉自己手上稳定财富的行为。
这造成了什么结果呢？当然，快速并购带来的资金紧张、子公司经营混乱都出现了，但这些与战略和发展上的损失相比根本不值一提。BAE因为仓皇出击美国，而丢掉了欧洲防务市场中的话语霸权，它在2010年前后想返回欧洲市场的时候就遭到了欧盟国家强劲的抵抗。美国在奥巴马上台之后，专注经济复苏，对军备预算的削减无疑又是埋下了BAE下一场灾难的种子。
军工业与国家安全密切相关，往往对跨国并购设定了远超过其他行业的严苛标准。BAE当时认为本土市场停滞，所以没有多少价值，但很多时候“停滞”恰恰是势力均衡以及市场稳定的征兆，而这显然是被“竞争”冲昏头脑的BAE所没有意识到的。它试图通过向外购买获得一切，过高估计了并购所能带来的“养分”。买只能买来一个既成的企业，能买来战略眼光、创造性、治理艺术和企业家精神吗？这个在我们以后的并购中大概还是要存疑的。
第15页 ：
二十八大过卦
西部矿业收购获各琦：老大不做主没人跟你走
【卦意小解】
颐下来就是大过。养也不能过分，多了也会出现问题。大过卦主要关注颐养过盛之后出现问题应该怎么办。
大过卦的核心是怎么纠正“过犹不及”的这种“过”。要纠正过错，就要学会非常时刻行非常手段，要“独立不惧、遁世不闷”。在大过这种非常时候，要行什么非常手段？一个要头脑清楚，眼光锐利。第二就是注意力和势这二者之间的匹配。你有多少力量，就做多大事情。如果你力量不强，要扭转局势时，做事就要郑重、谨慎、居下而柔。但你即使力量很强，也不能没有盟友和帮手。把握好这两点最终都会亨通。
【案例】
大过卦强调“非常时期要行非常手段”，非常手段的外在体现就是“独立不惧”。很多人对于把“独立不惧”用到并购中是有一定疑惑的。这常常会带来一个疑问，有那么多“独立不惧”的老总直接一板惊堂木拍下去，结果决策失误把企业拍垮了的现象怎么解释？这就是没注意到大过卦后面讲的凭什么“独立不惧”的问题。凭什么？力与势的匹配！所谓艺高人胆大，《易经》为什么一直强调要谨慎，就是《易经》预设大家的“艺”还没到能“胆大”的程度，艺不高还胆大的行为在《易经》看来是非常不明智的，有浪费生命之嫌。我们看一下西部矿业收购获各琦矿山的例子，就能发现，当时的董事长毛小兵之所以“独立不惧”地承担高风险下买获各琦矿山，取决于他们团队对市场风向以及矿藏判断的精准，这个判断偏巧就是个艺高人胆大的问题。
西部矿业是由原来青海锡铁山矿务局改制而成的，附近的锡铁山镇主要出产铅、锌，该地矿产开采最早开始于上世纪50年代末，到八十年代国家建委开始将锡铁山列入“六五”期间的重点项目，因为八十年代生产与市场的影响，锡铁山矿务局一直难以发挥优势。在2000年5月，锡铁山矿务局在青海省国资委的主导下改制为西部矿业有限责任公司，在2002年，西部矿业耗资1。6个亿收购了获各琦铜矿，在2003年成立了西部矿业巴彦淖尔分公司。
当时收购获各琦，西部矿业内部质疑重重。
一是考虑到获各琦铜矿亏损的复杂局面。获各琦铜矿位于狼山山脉的中段，在内蒙古自治区乌素镇，隶属获各琦矿务局管辖，是内蒙古规模最大的有色金属露天开采矿山，铜矿在1988年就开始开采，不仅有开采时间过长导致矿区已无投资价值的嫌疑，还有获各琦因为当时铜价长期低迷、扩建过于迅速，每年都在亏损的问题。
二是因为1999…2001年西部矿业所属的有色金属行业一直处于市场低迷的状态，西部矿业本身的经营也面临很大风险，贸然耗费巨资收购风险过大。当时西部矿业打算上市，而上市对利润的要求就很严格，这个时候贸然收购一个无法在短期盈利的矿山显然也是不明智的。
面对两个主要的质疑，毛小平作为西部矿业的一把手并没有就此止步不前，他在权衡各方利弊之后，果断敲定了收购获各琦铜矿的方案。
毛小平如此果断的原因在于他对市场和获各琦铜矿判断的精准，后来这两点也都被证明是正确的。
首先，便是有色金属市场回暖。2002年有色金属行业开始复苏，市场需求尤其是国内对有色金属的需求迅速增长，这种供需变化导致了有色金属价格节节攀升。西部矿业当时的主营产品是铅和锌，这两者的价格受铜矿价格波动影响很大，掌握铜矿矿山的开采权无疑对于西部矿业未来的发展极为有利。
其次，时任西部矿业总地质师的邓吉牛认为，获各琦矿区的成矿地质条件很好，过往的露天开采忽略了深层探矿，他判断获各琦还有没被探明的大矿，这一点得到了毛小平的支持。而后获各琦深层矿藏的发现，也无疑证明了毛小平当时决策的正确。
当然，值得一提的是，在这项矿山收购中，西部矿业得到了当地政府的大力支持，这些也都是大过卦一直强调的要正确寻找助力的重要性。
第16页 ：
二十九坎卦
淡定的暴雪：有实力自然有定力
【卦意小解】
坎在大过之后，是说事物的发展不能太过，太过就不顺利了。其实坎就是坎坷，这一卦就是教人如何从“坎”这种险境中脱离出来。
这里有大原则：面对困境的时候要保持心中的原则，就会亨通。遇到困难不要恐惧，只要保持心里的原则，就能深入思考具体该怎么解决这一问题。维持自己的原则，不仅能使你化险为夷、冷静处事，重要的是它可以帮助你在面对诸多未知性困难的时候，不会迷失自己。
【案例】
我们前面几乎所有的并购案例都是站在并购者的立场上思考问题，但如今，三十年河东三十年河西的故事在资本市场上是家常便饭，今天是挥舞资金的并购方，明天很有可能被收购。对被并购方而言，被并购本身意味着自己独立发展的停滞乃至终结。从这个角度看，暴雪公司绝对是朵奇葩，它被转手卖了好几次，但却还是淡定地坐在自己游戏产业霸主的宝座上，傲视群雄。股权易手往往意味着混乱，但为什么暴雪能够在数次股权转换面前还一脸从容？这与它始终保有游戏的独立开发权，这个自己安身立命的根本有密切关系。这是暴雪在历次的动荡中屹立不倒的主要原因。
暴雪公司是美国著名的游戏开发和出版发行公司，制作过著名的《魔兽争霸》《暗黑破坏神》等游戏，早期以为其他游戏工作室制作游戏端口为业，站稳脚跟之后就转向家用机的游戏开发，后来又开发了《摇滚赛车》和《失落的维京人》等多款经典游戏。在事业早期，创办人遇到了一个创业公司所能遇到的各种困境。做游戏开发，钱很重要，一款经典游戏的开发周期都很长，这就容易导致游戏开发公司经常会资金紧张，暴雪的几位创始人一度依靠借款度日。日子过得苦哈哈的时候，他们依然坚定追求制作经典游戏，也正是依靠这一信念，他们渡过了创业初的压力期。
1994年公司正式命名为暴雪娱乐，并在当年被美国的Davidson&Associates收购，后者是以开发教育软件起家的出版公司，有着强大的市场经销网络。暴雪在被并购的时候开了一个条件，就是不管遇到什么情况，都要保留原有的核心团队，保留团队的游戏自主开发权。在Davidson&Associates的资金支持下，暴雪推出了后来极为成功的《魔兽争霸》游戏。在后来一次电子展上暴雪遇到了正在开发《暗黑破坏神》的Condor公司，暴雪发现二者理念极其神似，手中握有足够资金的暴雪在1996年收购了Condor，并将其更名为暴雪北方。同样，暴雪北方的游戏开发团队也是独立的，这就形成了暴雪公司内部同时并立暴雪北方和暴雪总公司（后来人们习惯称为暴雪南方）的局面。除了资金整合之外，这两次收购更大的意义就是整合市场推广、公关和客户支持。
之后暴雪公司几经易手，1996年暴雪原母公司Davidson被CUC收购，而后CUC和HFS合并成立胜腾公司的时候，暴雪又成了胜腾的子公司。这个CUC就是观卦里那个和HFS合并成立胜腾公司过程中实施财务欺诈的CUC，因为这项财务欺诈，胜腾公司在1998年解体的时候将暴雪卖给了Havas。Havas是法国一家水利工程和城市供水设备制造公司，买暴雪完全是基于要进入传媒业的考虑。但同年Havas在多元化扩张的道路上受挫，又被法国威旺迪集团收购，威旺迪则是我们前面豫卦中收购施格兰的那个法国传媒巨头，自此暴雪公司转而成为威旺迪游戏分公司的一部分。2003年，大踏步前进的威旺迪也遇到了资金紧张与债务危机，并曝出假账丑闻事件，有一阵子打算将暴雪挂牌出售，2008年威旺迪又和Activision合并，自此暴雪又更名为暴雪动视，而到目前为止还会时不时传出暴雪或被其他公司并购的消息。
暴雪前后被转卖了四次，先后经历了五家母公司，期间存在着多次的所有权转换与母公司管理变动，但暴雪一直很淡定，不管谁领导它，不管那个领导水平怎么样，它都完全不受影响。1998年胜腾的会计违规事件没有影响到《星级争霸》的发售；2002年威望迪假账丑闻曝出的时候，最大影响就是造成了南北暴雪合并的局面，但当年暴雪依旧正常发售《魔兽争霸III》。
这主要在于当暴雪从第一次被并购的时候就坚持了一个核心的原则，即确保游戏开发权掌握在自己的核心团队手里。坚持自己的原则，以不变应万变，对于被并购的公司而言不失为一个有效的生存经验。
第17页 ：
三十离卦
阿里巴巴借助资本壮大：让萧何帮你但别让他毁了你
【卦意小解】
坎之后是离，离是附丽的意思，有依附的涵义在里面。在陷入坎坷的时候要脱陷，必须要学会依附，其实离卦讲的就是依附的艺术，它主要说的是，在依附别人的时候要怎么做。
在离卦看来，柔弱的一方依附刚强的一方是天道，双方各安其命、各取所需。离卦就是要求我们学会借势。依附的时候，要摆正心态，甄别依附对象，但切记不能没有原则地依附。依附的艺术贵在顺其自然、不可强求。这样依附才会有效果，才能争取尽可能多的有力支撑，以助自己跨越困境。
【案例】
现代社会