基金投资的16堂必修课- 第7部分

　　大。如果基民仅仅为了追求高额的预期收益，而使风险超出了自身所能承受的范围，最终的

　　结局真的难以想象。

　　为了给自己一个长期的、稳定的、持续的回报，基民必须从现在起重新审视自己的预期

　　收益，充分考虑投资目标金额和现有组合金额大小与未来投资金额之间的差距，进行科学地、

　　合理地调整。

　　四大投资风险必须防范

　　每一次成功的投资，都离不开对风险的有效防范。在我国基金市场，虽然其规模迅速膨

　　胀，基金创新品种层出不穷，而且由专业人士进行操作，但是，由于我国证券市场还不够完

　　善，基金投资出现风险的概率还是非常高的。

　　也许有的基民会说："；风险有什么可怕的，既然进入市场，我们就是要在风险中追逐收

　　益的！"；说得好，要获得收益岂能不冒一点儿风险？不过，风险虽不可怕，但若不加以控制，

　　恐怕也难以获得稳定的收益。

　　所以，为了能够更好地规避风险，了解可能出现的各种风险是非常必要的。接下来，我

　　们详细谈谈基民到底面临着哪些投资风险。

　　1。　必须面对的市场风险。投资基金，虽然可以有效地分散投资的风险，以及拥有专家

　　操盘的优势，可是，基金毕竟也是要投资于证券市场（股票、债券、权证等）的，因而不可

　　避免地会因为证券市场的波动而出现震荡。由于我国股市没有做空机制，在缺乏有效的避险

　　工具的情况下，一旦股市出现下跌行情，则必然造成基金收益的下降。

　　再者，由于证券市场的不可预测性，基金投资必然会受到证券市场风险的影响。而且，

　　这种市场风险是不可消除的，更是不可避免的，不过，基民可以通过一定方法（比如设定止

　　损位）降低其发生的概率，从而保证获得收益。

　　2。　基民的管理风险。对于基金来说，一家基金公司管理能力的高低将在很大程度上影

　　响一只基金长期收益的高低。一般来说，一家优秀的基金公司，旗下所管理的基金大部分属

　　于优秀的基金。选择了这样的基金，不仅能够很好地防范和规避长短期风险，还能够最大限

　　度地为基民带来较高的回报。

　　不过，由于基金在我国出现的时间并不长，难免存在一些监管方面的问题（例如，越权

　　违规交易、会计部门欺诈、交易错误等），从而给投资者带来一定的风险。其中，基金管理

　　人（也就是基金经理）能力的高低是基民必须重点关注和考察的。通常，基金经理的知识水

　　平、管理经验、信息渠道和处理技巧等方面的差异，都会影响到其管理能力的高低，进而对

　　基金的表现产生影响。

　　另外，基金经理的频繁跳槽也影响到了基金的表现。因为在基金经理更换后，基金的投

　　资策略很可能会随之发生变动，造成基金业绩的波动，甚至是基金净值下跌（特别是对基金

　　经理倚仗较多的某些小基金公司）。

　　据统计，目前我国基金经理的平均任期为18个月，流动速度排在世界前列，而在美国，

　　基金经理的平均任期都在5年以上。正是因为基金经理的频繁跳槽，才使得基金难以持续良

　　好表现，从而加大了基金的投资风险。

　　3。　基金的巨额赎回风险。当发生巨额赎回时，基金的流动性将会受到影响。于是，基

　　金经理不得不降低股票仓位，被动地调整投资组合。结果，原定的投资计划有可能随之发生

　　改变，基民的预期收益也将会受到影响。

　　4。　股票价格的波动风险。对于一些在证券交易所上市的基金品种（封闭式基金、LOF、

　　ETF等）来说，由于受到股票价格波动的影响，进行场内交易的基民可能因此面临交易价格

　　大幅波动的风险。

　　由此不难看出，基金投资中所面临的这些风险，随时都可能影响到基民未来的收益。如

　　果想保持基金长期持久获得回报，那么，在投资之时，做好基金风险的防范与规避将是基民

　　必修的功课。

　　规避基金风险的五大妙招

　　基金投资是有风险，不过你却不必害怕，更没有必要被这些风险吓倒。因为，这并不意

　　味着我们对风险毫无办法。

　　一般而言，基金投资中的风险主要来源于市场与基金本身，因此，如果投资者能够充分

　　地了解和认识市场和基金本身，避免盲目和非理性的投资行为，即便你没有高深的投资技巧，

　　同样能够最大限度的规避风险，获得预期的回报。

　　那么，投资者又应该如何去做，才是规避风险的上上之策呢？

　　1。　让长期投资稀释掉风险。大家知道，长期投资会因为资金的复利效应而成倍的增长，

　　可大家肯定想不到，长期投资还是稀释风险的有效方式。比方说持有一只基金的时间是20

　　年，虽然说年份有好有坏，但从长期来看，好年份的收益将会抵消坏年份的损失。

　　也就是说，长期持有基金的投资者实际承受的风险将会远远低于短期持有的投资者。以

　　中国股票市场为例，从2001年到2006年的6年时间里，虽然股市经历了长期的低迷，然而

　　股票型基金仍旧为很多基民带来了20％左右的年复合收益率。可见，持有一只基金10年以

　　上的风险要比只持有1年小得多。

　　2。　通过业绩分析规避风险。对基民来说，每一只基金的过往业绩和市场表现都是进行

　　市场预期时最好的参照。因此，基民可以对大量的市场信息和基金信息进行分析（如基金年

　　报、招募说明书、资产负债表、相关报道等），同时结合自己的预期目标和风险偏好，从而

　　正确地评估出基金的收益和风险，实现规避风险的目的。

　　3。　通过建立投资组合规避风险。对很多基民来说，真正能够预测出风险的毕竟只是少

　　数。所以，为了能够最大限度的规避风险，大家不妨从构建投资组合入手。具体而言，就是

　　将手中的资产按照一定的比例分散投资于股票型基金、配置型基金、债券型基金和货币型基

　　金，以达到投资组合的最优化和价值的最大化，从而实现规避风险的目的。

　　比如，你手中有10　000元本金，在牛市中，可以将其中的70％投资于股票型基金，20％

　　投资于配置型基金，10％投资于债券型和货币型基金；而在熊市的时候，将20％投资于股票

　　型基金，30％投资于配置型基金，剩下的50％投资于债券型和货币型基金。这样，便可以最

　　大限度地降低风险了。

　　4。　定期定投预防风险。无论新手还是有经验的基民，几乎很少有人能够对证券市场的

　　上涨和下跌进行预测。而定期定投则是分期购入，无论市场行情如何，每次投入定额资金，

　　在基金净值上扬时，申购到较少的单位数；反之，在基金下跌时，则申购到较多的单位数。

　　正因为这种独特的操作形式，使得定期定投可以较好地规避基金风险。从实践来看，基金定

　　期定投也确实达到了规避市场风险的要求，而且还能满足稳健投资者的获利需求。

　　5。　基民还可以通过灵活的分红方式来规避风险。在震荡行情中，基民通过选择现金分

　　红，以有利于减轻投资仓位，从而避免基金净值短期下跌的风险；而在持续牛市行情中，基

　　民可以采取红利再投资的方式，从而避免踏空市场而造成最佳投资时成本增加的风险。

　　小　　结

　　想要长期持续地赚钱，必须将防范风险放在第一位。

　　收益和风险总是相生相伴的，你能承受的风险有多高，所能获得的收益就会有多大。

　　基金投资的风险无处不在，除了防范市场风险之外，投资者还必须时刻面对管理、赎回

　　和价格波动等风险。

　　你不仅要了解投资的各种风险，还要学会如何去防范和规避。记住，你对风险规避的程

　　度越高，你的收益越稳定。

　　
　　基　民　大　学　堂

　　什么是基金的价格波动风险？

　　由于投资标的的价格会有波动，基金的净值会也会因此发生波动。封闭式基金的价格与

　　基金的净值之间是相关的，一般来说基本是同方向变动的，如果基金净值严重下跌，一般封

　　闭式基金的价格也会下跌。而开放式基金的价格就是基金份额净值，开放式基金的申购和赎

　　回价格会随着净值的下跌而下跌。所以基金购买人会面临基金价格变动的风险。如果基金价

　　格下降到买入成本之下，在不考虑分红因素影响的情况下，持有该基金份额的人就会亏损。　

　　什么是基金的流动性风险？

　　对于封闭式基金的购买者来说，当要卖出基金的时候，可能会面临在一定的价格下卖不

　　出去而要降价卖出的风险；另外，对于开放式基金的持有人来说，如果遇到巨额赎回，基金

　　管理人可能会延迟支付赎回款项，影响持有人的资金安排。但是，总的来说，购买基金的风

　　险比直接购买股票的风险要小，主要是由于基金是分散投资，不会出现受单只股票价格巨幅

　　波动而遭受很大损失的情况。基金的波动情况会和整个市场基本接近，对于普通投资者来说

　　能够比较好地回避个股风险，并取得市场平均收益。

第5课　　　　基金赚钱胜在长跑
第5课　　　　基金赚钱胜在长跑

　　基金之所以成为大众青睐的理财工具，就是源于它的专家理财优势和长期赚钱的能力。

　　换句话说，基金净值的震荡或下跌是很正常的事情，要想让基金多赚钱，长期持有，长线投

　　资才是硬道理。

　　
　　莫把基金当股票炒

　　当前，在基金投资中存在这样一种现象：当市场处于牛市时，基民一般会继续持有，一

　　旦出现震荡或者下跌行情，很多人便会惊慌失措，纷纷立刻赎回自己手中的基金。可是，本

　　来为了不亏或是少亏钱、保障收益而赎回了基金，真正赎回之后才发现，虽然折腾了一番，

　　到头来却并没有赚到多少钱！

　　缘何如此？应该说，出现这种情况的原因主要是基民们像炒股一样炒基金，短期追涨杀

　　跌。基金是一种适于长期持有的理财品种，这种"；跌就卖、涨就买"；的频繁短线操作并不适

　　宜。从根本上讲，基民之所以会采用频繁的短期操作，是由于对基金的本质认识不清。

　　之所以短期操作很难获利，是因为基金的抗跌性压缩了短期获利空间。由于基金是专家

　　团队进行操盘，再加上其分散投资的做法，相对于股票，基金所蕴含的风险已经大大降低了。

　　风险的分散，势必会对基金的获利能力产生极大的影响，造成赢利能力的下降。所以，在下

　　跌行情中，基金往往表现出相当强的抗跌性。正因为如此，基民们即便是成功判断出市场短

　　期趋势（不过，这种预测是很难真正实现的），波段操作的获利空间也是十分有限的，所以

　　很难获得满意的回报。

　　其次，在进行短期操作时，基民卖出基金时常常要支付一笔手续费。特别是交易费用较

　　高的开放式基金，其高达2％的费用（申购费＋赎回费）更是在一定程度上进一步压缩了获

　　利的空间。恐怕，真正能够放入基民口袋的收益也不会令人满意。

　　其实，之所以说短期操作不适合基金投资，最关键的便是很难正确判断买卖点。要知道，

　　证券市场的走势是难以预测的，即便是经验丰富的专家，要想成功预测股市的走势也是非常

　　困难的。再者，所谓的"；最佳买点"；和"；最佳卖点"；都是稍纵即逝的，就连投资大师们也难

　　以精确把握，更何况普通的基民？很多基民常常陷入"；踏空"；的尴尬境地，等到赎回后才发

　　现，基金净值又开始大幅攀升了。

　　另外，不能像炒股一样炒基金还有一个重要的原因，那就是开放式股票型基金的赎回周

　　期一般较长（约3~5天），而卖出股票需要的时间则要少得多。如果基民短期操作，等到赎

　　回的资金终于到账时，很可能早已经错过购买时机了。

　　所以，基民应该重新审视自己的投资方式，切不可盲目地追涨杀跌了。否则，非但浪费

　　了时间和精力，到最后恐怕连收益能否获得都将是一个未知数！

　　"；牛基"；都是"；养"；出来的

　　既然基金投资不能像股票一样短期频繁炒作，那么基民应该如何进行基金投资呢？其实

　　答案非常简单，那就是选择一种优质基金，并中长期持有，从而获得持续的回报。

　　作为一种广受青睐的理财工具，基金具有股票所不能比拟的专家集合理财的优势。这使

　　得它可以很好地规避股市的风险，为缺少投资专业知识和经验的基民提供技术支持，从而让

　　基民有机会通过长期持有获得丰厚的回报。

　　买基金，实际上买的是基金公司及基金经理的投资和管理能力。你将资金委托给基金公

　　司，看重的其实就是基金公司及基金经理出众的赚钱能力。所以，当你选择了一个出众的基

　　金公司及优秀的基金经理，你所获得的收益将会随着基金的不断长大而增长。总之一句话，

　　"；牛基"；都是"；养"；出来的。

　　从国内外基金市场的发展来看，也恰恰印证了"；基金投资必须长期持有"；的道理。从国

　　内来看，即便是在熊市下的2004年和2005年，