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＇专家支招＇理财专家教你投资封闭式基金
封闭式基金这种投资品种已经被越来越多的投资者关注。在经历了大幅度的上涨以后，尽管许多封闭式基金的折价率已经有了一定程度的降低，但是整体而言，仍然存在较大的折价空间。投资者投资封闭式基金，理财专家提出的建议是：
首先要看清自己的资金性质，究竟能够做长线还是只能做短线，从而明确自己的投资目标：究竟准备采取持有到期策略，还是只为赚取二级市场差价。做长线无疑要更有耐心，要做好承受市场波动的心理准备，同时也要充分考虑到是否有性质合适的资金进行长线运作，充分考虑长线运作带来的资金成本。而做短线则要尽量把握合适的买点，最好以波段操作为主；如果实在要追高，也不要一次把资金全部投入，而是应当分波次介入，只有在第一次投入的资金赢利之后，再继续追加投入，同时要设好止损。
其次要选择合适的投资对象。中长线投资者可以更为关注折价率较高的中大盘封闭式基金；而短线投资者则可以更多关注某些到期时间较早的基金是否会出现爆发性机会，此外，持仓结构中权证概念股比重较高的基金也值得关注，其净值短期可能会有不错的表现。
最后，投资者应注意控制潜在的风险。从具体操作上，投资者可以构造多只基金的组合，这样会降低博取超额收益的概率，但同时也可以有效分散风险。
＇案例精解＇投资封闭式基金案例
王女士在国内一家著名通信公司工作，每月薪水丰厚。2007年3月16日，她本打算购买净值为23719元的一只开放式基金，忽略交易成本的话，投资成本为23719元/份；后来她听了一朋友的建议，最终决定购买当日折价率最大的封闭式基金——基金普惠，忽略交易成本，她可以从二级市场上以1544元的收盘价买入，而当日该基金的净值也是23719元，也就是说，其资产与成本相比的溢价程度高达：（23719…1544）÷23719×100％=3490％。
就以上两种投资方案比较而言，王女士如果将这两只基金都持有到基金普惠到期日，由于封闭式基金在到期时普遍会转为开放式基金，届时两只基金均会按净值赎回，假设期间两只基金的净值都没有任何增长，开放式基金依旧按23719元赎回，忽略交易成本，她的收益为0，而基金普惠按23719元赎回，她的收益率则为（23719…1544）÷1544×100％=5362％。
从上一案例可以知道，与开放式基金相比，投资封闭式基金的收益更为有利。两者相比，封闭式基金最诱人的地方就是它的净值与交易价格之间存在着差价。
从目前的情况来看，我国上市交易的封闭式基金的交易价格均低于基金净值，低出的这一部分被称为“折价”。据统计，截至2007年3月16日，当日交易的28只于2008年以后到期的封闭式基金平均折价率为28％，13只于2008年前到期的封闭式基金平均折价率也高达9％。较大的折价空间为投资者提供了获利的机会。
基金组合好处多
巧用基金构建完美投资组合
鉴于基金收益高、风险低精力省等优点，许多人加入基民大军。现在市场上的投资理财工具也越来越多，从积极型到保守型一应俱全。但是，广大基民仍然处在基金投资的初级阶段，有很多基民持有十几只基金，却不知如何取舍。其实，这时就需要进行适当的基金组合了，通过巧妙的基金组合构建完美投资，可以充分发挥多元化效益，将投资风险分散，因此，投资基金应当高度重视基金投资组合的价值。
一方面，构建投资组合可以分散不同基金的投资风险，通俗地讲就是不能把鸡蛋搁在一个篮子里。基民不应把资金全部投到一只基金上，这样的风险较大。如许多资金都是投资到特定行业或特定概念的基金上了，这些特定行业或特定概念的基金共有的不可化解的系统性风险，对于其他的行业或概念而言又是可以化解的非系统性风险，所以能够进行适当的组合则可以起到互相抵消的作用，分散各自的风险，使基金的收益更加有保证。
另一方面，构建基金组合还能分散时机的风险。从国外的经验来看，几乎没有一个基金可以把一个很高的净值增长率长期保持下去。即便是最优秀的基金经理，也总是感到茫然的时候。如此看来，好的基金也未必任何时候投资都是恰当的，根据市场的行情追加的资金可以加到最合适的基金上，这样改变了了原有组合的比例关系，一定程度上间接化解了投资时机把握不好带来的风险。从货币基金到股票型基金，随着股票比例的递增，收益和风险也同步递增。根据股票市场的走势，应该对股票型基金在基金组合中的比例作相应的调整。
可见，基金经理一方面可以通过组合投资的方法来减少系统风险，另一方面可以通过各种风险管理措施来对基金投资的系统风险进行对冲，从而有效降低投资风险。而中小投资者由于资金量和专业知识方面的欠缺，很难做到组合投资。因此，从这一点来说，基金非常适合平时工作繁忙，又不具备相关金融投资知识的中小投资者进行投资理财。
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构建基金投资组合的条件
1构建基金组合需要产品、平台、信息和人员四个方面的条件
（1）基金公司。基金公司的作用，简单地说，就是它作为专家，能够集合运用投资者闲散的资金，按照科学的投资组合原理进行投资决策，真正体现出证券投资基金的最大特点——专家理财。目前中国的基金产品数量已经不少，各种类型的基金产品也基本具备，但还是不够细分，投资方向和风格理念还是雷同较多。只有足够多而且不断丰富的基金产品，才能为理想基金组合的构建提供充分的素材。
（2）电子交易平台。电子交易平台既可指简单的指令传输装置，也可以是完整的交易执行设施，简而言之，就是基金公司整合各种资源，借助互联网的优势提升自身客户服务品质，使投资者能够在最短时间内实现网上开户，转账、申购、赎回等业务的一种网络沟通工具。在交易平台上，投资者可以看到自己所有的账户信息。包括当前未结头寸、当前损失和赢利，有效最大交易，账户余额和其他历史交易情况的细节。投资者还可以在一个交易平台交易所有想买的基金。如果其在交易品种、交易方式、安全和费用四个方面都比较好，就算比较好的交易平台。
（3）交易信息。要构建理想的基金组合，肯定离不开充分的信息。虽然2006年股票型基金取得了平均超过80％的年收益率，但这样的行情是非常特殊的。在证券市场相对成熟稳定的发达国家，股票型基金的平均收益率是在10％～20％之间，也存在亏损、负收益的风险。因此，及时掌握住有利的市场交易信息，才能为理想基金组合的构建以及以后的监控调整提供一定的依据。
（4）人员。 人员是一个不能忽视的条件，随着基金产品的丰富和交易方式的多样，基金理财会成为越来越专业的事情，需要一批专业人士来帮助投资者更好地构建基金组合，这也是社会分工扩大和基金行业发展的必然结果。因此，许多基金公司就相继推出“寻找基金组合投资人”的活动，承诺只要同时持有两只本公司旗下基金的投资者，都可通过公司网站或电话报名参与“对话基金经理”的现场活动，期望以此来调动投资者的积极性。而有这样的专业人士为投资者打出谋划策，所投资的资金的收益也就有了保证。
2构建基金组合的两大部分
具备了以上几个基本条件后，投资者可根据自身情况来选择基金品种，进而构建投资组合。投资者可以将个人投资分成两部分来设计：
（1）侧重收益，投资于股票型基金或平衡型基金。
我国现有的侧重于收益的基金包括平衡型和配置型基金，都是相对收益型基金，其投资目标通常是打败某一相对业绩标准（比如某单位基金票指数或股票指数和债券指数的复合指数），其投资和风险控制都围绕这个相对业绩标准进行，所以，各类投资的比重要根据自身具体情况而定，配置于第一部分的资产比重主要取决于个人风险偏好和理财目标，如果能够承受一定风险且短期内无较大资金支出计划的，则可提高该部分的配置，但建议该部分比重不要超过50％。
（2）侧重安全，投资于货币市场基金和短债基金。
从收益来看，侧重于安全的基金是否到期能够保本是其主要管理目标，所以除非债券收益率较高市场也表现出色，其到期收益会比较有限（目前市场环境下年收益率约为0％～3％）；强化配置基金通过灵活的主动式资产配置，规避市场系统性下跌风险，并在严格控制风险的基础上追求市场上涨收益，体现适中收益（目前市场环境下，年收益率有望达到4％～7％）。建议以货币市场基金为主，目前货币市场基金赎回方便，良好的流动性足以应付那些不是急需的日常支出。将来投资海外市场的渠道开放以后，内地投资者还可以通过基金将投资触角扩大到海外，掌握世界各地的获利机会。
时移世易，投资者构建适合自己的基金组合 ，也不应该是一成不变的。证券市场的走势是熊牛交替不断变化的，各种类型的基金风险收益不一样，同一类型的基金也有优劣之分，同一只基金也不会好到头或坏到底，所以基金组合需要及时调整才能满足既定的预期收益和风险程度的要求，才能达到进一步分散风险提高收益的目的。
设计个人基金组合的原则
设计适合自己的基金投资组合
对投资者来说，安全并获取较高收益的方法是构建属于自己的投资组合。投资界有一句经典的名言可谓放之四海而皆准：“不要把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里。”投资基金自然也不能例外。尽管如此，但大多数投资者在进行基金投资时却似乎经常是对“某一个篮子”表现出独特的兴趣。他们经常在购买基金时问理财顾问或者专业人士：“我想买些基金，您能不能告诉我最近哪些基金的业绩表现比较不错？”其实，每只基金都有它的优势和劣势，选好基金，关键是要根据自己的实际经济能力和所要实现的经济目标。把握原则是设计适合自己的基金投资组合的前提。
1根据风险和收益来构建基金组合
从风险的角度看，不同基金给投资者带来的风险是不同的，其中，股票型基金风险最高，货币市场基金和保本基金风险最小，债券基金的风险居中。同时，收益和风险通常是相关联的，风险大往往收益高，风险小则收益少。比如在股票型基金中，平衡型、稳健型、指数型，比成长型和增强型的风险要低。要想获得高收益往往要承担高风险。所以，投资者在期望获得高收益时不要忘了评估自己的风险承受能力。
同时，应根据市场的行情确定各类基金的合理比例，对于组合中的基金的挑选应尽量避免选择同一家基金公司甚至同一个基金经理管理的基金，尽量避免选择相同类型同类风格的基金和相同操作理念的基金，因为这样会增加基金组合的风险。
2根据投资期限来构造基金组合
基金组合构建以后并不等于一劳永逸，还是需要做一些适时的调整。时间的长短在投资过程中是需要考虑的重要因素，因为它直接决定了投资者的投资行为。基金不应像股票一样频繁操作，但是当市场出现明显的大调整还是不能无所作为的，应该适当调整股票型基金的持有比例。
投资者要了解自己手中闲置资金可以运用的期限，还应该建立一些备选的候补基金，已有组合中的基金实在比不上备选的候补基金就应该更换，不应过分考虑费用，开源比节流重要，挣钱永远比省钱重要。
3根据投资者自身特点来构造基金组合
面对不同类型的基金，投资者如何选择到合适的基金理财产品呢？有明确的预期收益和风险程度是构建基金组合的前提。不同的投资者应该根据基金的特点、业绩等因素，并结合自身的特点，有针对性地选择基金产品组合。根据自身特点实际上是投资者对自我风险承受能力和满意收益率的审视，因此需要结合自身的具体情况和市场的走势以及投资产品的特性才能更合理。只有确定这个前提，才能确定各类基金的大致比例和具体基金的挑选。
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设计基金组合要考虑的因素
投资基金首先要明确自己要投资些什么，要得到什么样的回报，包括行业比重、市值平均数、持股数量、换手率等因素都是必然要考虑的因素。
1行业比重
基金投资的行业可以分为信息业、服务业和制造业三大行业类别，具体又可细分为十几个小类。一般地，同一大类的股票在证券市场中具有相似的波动趋势。所以，如果你的基金其投资组合都集中在同一行业中，就有必要考虑将投资分散到专注于其他行业的基金，否则就要承担非常高的风险。
2市值平均数
市值平均数是基金投资组合中所有成分市值的几何平均数，体现了基金投资组合中基金的市值大小。由于大盘股、中盘股和小盘股在市场中的表现各不相同，投资者可投资于不同市值规模的基金来分散风险。
3换手率
换手率是指在一定时间内市场中基金转手买卖的频率，是反映基金流通性的指标之一。计算公式为：
换手率=（某一段时间内的成交量÷流通股数）×100％。
通过换手率，能了解基金经理的投资风格到底是买入并长期持有还是积极地买进卖出。
4持股数量
从分散风险的角度来看，仅投资20只股票的基金与投资上百只股票的基金在业绩波动方面有很大的不同。通常，持股数量较少的