大国衰落- 第7部分

　　1996年，塞缪尔·伊斯雷尔三世（Samuel　Israel　III）在美国成立拜誉对冲基金集团（　Bayou　Hedge　Fund　Group），从投资人处取得资金４亿5；000万美元。其实打从公司成立时，伊斯雷尔就已经开始欺骗股东，不但随意挪用公司的资金作为私人用途，还利用美国金融监管的漏洞和投资人的无知，策划这起财经诈骗案，靠着几句谎言骗取了投资人４亿5；000万美元。　　　

　　伊斯雷尔除了骗取大量钱财之外，有几年间还一度成为一家对冲基金的执行长。大家可能不知道，他过去的经历只是曾在一家投资公司担任接单登记员，资历之低，远在笔者之下，他有如此风光的日子，真是叫人惊叹不已。　　　

　　他成立了一家会计公司专门为自己的公司做假账。2005年，伊斯雷尔和他的财务长丹尼尔·马里诺（Daniel　Marino）被法庭定罪，各判入狱20年，伊斯雷尔更被充公３亿美元的资产。伊斯雷尔上诉失败，于2008年６月入狱前设下自杀局，让别人以为自己跳桥自杀，并且潜逃到深山，不过最终事迹败漏被捕。　　　　　　　　　　

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第23节：危险的金融衍生工具　　　　　　　　　

　　在自由市场经济中，商业诈骗案可说已经失控，次贷风暴本质其实也是商业诈骗，是最明显缺乏适当监管的例子。美国政府明知次贷放款人把钱借给没有能力偿还的人、大量贷款申请书内容都是虚报、房屋价值也被刻意高估、次贷放款人将不良次贷包装成债务抵押证券卖给银行和基金、评比机构将高风险次贷证券评为最优良的AAA级等等。可是，政府坚持自由市场原则，对其不加干预，对于证券市场及金融市场上的严重问题也坐视不理。　　　

　　危险的金融衍生工具　　　　

　　2008年１月，法国兴业银行（Societe　Generale）的一名交易员进行违法金融衍生工具交易，让该银行蒙受了71。6亿美元的损失。这件事只是冰山一角，类似的事件也发生在法国农业信贷银行（Credit　Agri？cole），以及联合爱尔兰银行（Allied　Irish　Banks，简称AIB）的一名员工也因违法交易被判入狱。　　　　

　　英国巴林银行（Barings）的尼克·李森（Nick　Leeson）进行违法金融衍生工具交易，亏损10亿英磅，把著名的巴林银行搞垮了。日本住友商社交易员滨中泰男涉及违法的期铜衍生工具交易，1996年５月31日起的短短34个交易日里，亏损了40亿美元。　2008年９月，香港的东亚银行也有交易员进行违规交易，损失9；300万港元。　　　

　　以上例子都是单一交易员的违法交易，导致巨额损失。问题不在个别交易员身上，而是在于大企业的管理层。位高权重，薪酬千万美元的银行主管竟然让部属做出如此只手遮天的行为，政府对金融业的监管也有问题。笔者很难相信公司内部出现数10亿美元的违法交易，时间竟然能长达数年之久，在正常的管理制度之下，公司高层不可能会懵然不知，更加无法相信政府对这种事会无能为力。　　　　

　　以下例子是合法的交易，但同样造成了巨大亏损。2004年11月，中国航油（新加坡）股份有限公司，由于操作高风险的原油期货期权等金融衍生工具不当，导致公司亏损约5。5亿美元，亏损金额相当于该公司的市值。　　　　

　　由此可见，衍生工具的投机活动有极高风险，不要说是财力薄弱的散户，即使是财大气粗的大户投资衍生工具，也会有随时破产的可能。近年，证券业发行大量前所未有的金融衍生工具，例如次贷风暴中尚未一鸣惊人的“信用违约掉期”（CDS）。这些衍生工具金额巨大，通常以兆美元为单位，一旦出事，后果不堪设想。由于滥发及滥用衍生工具，金融业的崩溃风险比10年前大得多，只是没有人肯花时间去想一想。　　　　

　　笔者实在不明白为何金融业、投资人和政府都漠视这类衍生工具的危险性，政府竟然任由发行商滥发衍生工具，又让投资人自由买卖。以上述的信用违约掉期为例，很多已落入无法履行付款责任的投资人手中。这些人之中，大部分根本不应该涉及衍生工具交易。　　　　

　　如果下一轮金融风暴是由衍生工具的操作引起，破坏力将会难以想象，全球经济可能一沉不起，没有翻身之日。大量新奇古怪的衍生工具出现之后，资本主义和自由市场经济将受到考验。　　　　　　　　　

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第24节：粮食短缺问题　　　　　　　　　

　　粮食短缺问题　　　　

　　粮食价格急升是个严重的经济问题，尤其是对贫穷国家而言。贫穷国家会因为粮食不足而政治不稳。例如海地的粮食价格急升50％之后，爆发了多次暴乱。粮食价格若不在短期内下降，应该会有贫穷国家的政府因此倒台。　　　　

　　2008年５月份，越南的通货膨胀高达25％，随时会引起新一轮的亚洲金融危机。国泰君安证券研究所研究员翟鹏分析认为，越南通胀失控的主要原因是粮食价格的飞涨。　　　　

　　在粮食短缺的时候，美国偏偏扩大生物燃料（biofuel）计划，将粮食转换为再生能源，以供汽车使用。加州把本来种植稻米和玉米的农田转为种植生物燃料，2006至2008年，美国有800万公顷农地转为种植生物燃料。据美国地球政策学院（Earth　Policy　Institute）估计，2007年美国生产的农作物之中，有20％即8；100万吨被用做生物燃料。2007年12月19日订立的2007年美国能源自给及安全法案（U。S。　En？ergy　Independence　ａｎｄ　Security　Act　of　2007）规定，美国在2022年之前要使用360亿吨生物燃料，是现在美国生产生物燃料规模的近5倍。生物燃料计划在全球粮荒之下不断扩大。生物燃料计划是将宝贵的粮食看成燃料，并且将其烧掉，让贫穷国家的贫民活生生地饿死。支持环保及生物燃料（再生能源）计划的人不妨试想，是否应该以人命换取汽车燃料，虽然环境保护极为重要，但是饿孚遍地、哀鸿遍野又于心何忍？　　　　

　　除了美国之外，巴西、加拿大和欧盟各国都有计划将玉米、麦、黄豆及甘蔗等农作物转变为生物燃料。美国生产再生能源乙醇（ethanol）的原料是玉米，其同时是粮食与禽畜饲料，也是制造食品的主要原料。在能源公司大量采购玉米的情况下，玉米的价格在2008年４月份是每蒲式耳（注：蒲式耳，bushel，缩写bu，是一种计量单位，是行业统计中惯用计量概念。1bu=25。401公斤。）６美元，对比2007年同期，急升50％。　　　　

　　踏入７月，美国的超级市场摆放一大堆整条的玉米出售。笔者５年前只花１美元就买到十条，如今１美元只买能得到三条。要是生物燃料计划真的如期实行，恐怕明年要３美元买一条玉米才行了。相信再过几年，只有富人和汽车才能吃得起玉米了。　　　　

　　对于需要大量进口粮食的贫穷国家来说，危机已展现在眼前。发达国家必然会受到这些贫穷国家的拖累而出现金融危机。可是，美国政府没有设法解决问题，反而积极地降息，增加货币供应，企图压制次贷风暴的伤害。副作用就是美元贬值，引发高物价特别是粮食价格，令粮食更贵。这样做，美国无疑是输出金融危机，将次贷风暴导向其他地方，并炮制新的金融风暴。　　　　

　　美国总统照顾本国利益是理所当然的事，这也是美国国民的意愿。可是，不顾全大局，只着眼于美国的房市、股市和汇市情况，终究会得不偿失。与其想办法增加货币供应，倒不如想办法增加粮食供应。　　　

　　美国的司法问题（大标）　　　　　　　　　

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第25节：巨额的赔偿　　　　　　　　　

　　巨额的赔偿　　　　

　　美国的法庭判决赔偿金额巨大，是人所共知的事实，看看以下医疗失误赔偿的实例便可知一二。　　　

　　2007年12月４日，美国威斯康辛州上诉庭维持原判的800万美元医疗失误“痛苦”赔偿。事发于2000年，原诉人格林菲尔德（Greenfield）女士接受手术后肠胃失去功能。而相同的案件若发生在香港的话，原告能得到20万美元的赔偿已经喜出望外，然而威斯康辛州最高法院于2005年判定，不能为痛苦的赔偿金额设上限，因此任何遭受痛苦的人，可以得到无上限的赔偿金额。　　　　

　　试问医疗失误能否因为天文数字的赔偿金额而不再发生？答案肯定是不行，因为美国数10年来的巨额医疗失误赔偿的案例证明，并没有因赔偿金额巨大而减少医疗失误的发生。　　　　

　　回过头来看看这笔超过千万美元的赔偿和诉讼费用，由谁来支付？答案是该州所有的医生。他们要支付更高的医疗失误保险保金，而医生和医院会将费用转嫁到病人身上，最后还是全数由病人负担。　　　　

　　由于医疗费用昂贵，医疗保险费用也水涨船高，连没有去看医生但买了医疗保险的人，也要分担医疗失误不设上限的巨额赔偿。以居住在加州的笔者来说，医疗保险费每年6；000美元，每年医疗费用低于5；000美元则由被保险人自费。也就是说，同一年度医疗开支超过5；000美元才能向保险公司申请给付，这是名为高扣除额（high　deductible）的廉价医疗保险。这可真的是廉价至极，若是低扣除额医疗保险，通常要每年支付15；000至20；000美元保险费。　　　　

　　除了医疗失误的巨额赔偿之外，还有劳工赔偿、疏忽责任赔偿、交通意外赔偿等等。索赔官司变成了法庭彩票，只要找个借口提出索赔诉讼，便有可能得到千万美元巨款。很多律师免费承接索赔官司，只是在赔偿金额中拿些分红就能度日。美国加州的索赔官司很多，相对的，律师的人数也很多，因此也让加州有另外一个称号“律师之家（Home　of　lawyers）”。　　　　

　　美国雇主为员工提供的医疗保险金额巨大，最终令经营成本增加，使得营业困难。结果是降低了美国商品的出口竞争力，同时又增加了美国人的经济负担，至今，4；500万美国人仍没有医疗保险。随着经济情况不断恶化，2008年失业人口增加，而失业等同于失去雇主提供的医疗保险。即使仍然有工作，汽油及粮食价格急升，无力支付医疗保险的美国人将会越来越多。　　　

　　亡羊补牢的立法精神　　　　

　　讨论美国的立法精神之前，先看看一句美国格言：If　it　is　not　bro？ken；　why　fix　it？（如果它没有坏或者破烂，为何去修理它？）　　　　

　　很多负责立法的议员真的以此格言为座右铭，每当有人在没有惨剧发生之前立法来进行预防时，就会有议员站出来说，以往不曾出现过严重问题，证明没有立法的需要，如果现在立法就是扰民。自由与放纵仅有一线之隔，美国的立法精神是宁纵无枉，往往出现应管不管的情况。　　　

　　美国的立法层层叠叠，州政府有自己的立法制度，联邦政府也有。两者都是坚持亡羊补牢的立法精神，绝对不会在未发生惨剧之时，提早立法预防。这样做的好处是政府力行不干预政策，将法律对经济及民生的影响降至最低，国家的自由度大增。但若是出现严重惨剧，例如金融业衍生工具爆发的经济灾难，令金融系统崩溃的话，事后立法已无济于事。　　　　

　　次贷风暴是个很好的例子，事前政府已经察觉到问题存在，但是没有人愿意背上干预自由经济发展的恶名，立法阻止次贷信贷的发展，最终导致次贷风暴一发不可收拾。　　　　

　　美国人立法不够精密，也是个头痛的问题，往往立法多却无法堵塞漏洞，甚至因为立法失误导致更严重的问题。例如过去数10年因为房贷出现的问题，而成立了许多法例试图监管房贷，但是对于不动用银行体系资金的次贷信贷却起不了监管的作用。在正常的房贷受到太多监管下，高风险的次贷自然成为购屋者的选择，立法产生的灾难反而大过原本的小问题。　　　　

　　笔者想到了一句新的格言：If　it　is　going　to　break；　why　don〃t　you　prevent　it？（　如果它快要坏或者破烂，为何不预防？）　　　　　　　　　

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第26节：社会分化　　　　　　　　　

　　社会分化　　　　

　　美国社会分化得很厉害。以同性恋婚姻为例，美国总统和加州州长都坚定地支持一男一女结合才算婚姻，禁止同性结婚。旧金山市长却大力支持同性恋婚姻，在没有得到联邦政府同意之下，搞同性恋婚姻合法注册。双方提出诉讼，加州最高法院裁定政府禁止同性结婚的政策是违宪。而同性恋婚姻在2008年6月正式合法，因很多美国人反对同性恋婚姻，于是11月大选时，加入了“一男一女结合才算婚姻”的修宪投票。每次同性恋团体示威就有反同性恋示威，可见美国人在此问题上的分化程度。　　　　

　　除此之外，伊拉克战争问题也是分化得很厉害。美国以外的人被媒体洗脑，以为每个美国人都反对伊拉克战争。事实上，美国人在此问题上并不一致。2006年初，有团体发起支持军人运动（Support　our　troops），黄丝带和美国旗因此卖到断货。近年来，美国国会多次撤军法案都以些许的票数落败。基本上，国会议员主战和反战各占一半，分化严重程度可见一斑。　　　　

　　社会分化严重的时候，立法的难度也随之大增。任何小小的问题都会造成双方人马争论不休，国会花在辩论上的时间越长，积压的工作就越多，立法程序几乎陷入停顿的窘况。　　　　

　　国会是国家的神经中枢，要是不停地因为社会分化而受到骚扰，美国的经济发展必然受到打击。2005至2007年的时候是处理次贷危机的最佳时刻，虽然次贷问题在2005年及2006年已经浮现，但是仍然有弥补的空间。国会却纠缠于撤军问题。民主党三番五次主张撤军法案，每次都被否决，所有辩论和投票都是为了这一件事，反而是次贷问题被忽略。到了国会认真地看这个问题时，事情已经演变成经济灾难。