拥有一颗平常心
企业的上市之旅一旦起航，刚出发时大都信心十足，踌躇满志，热情高涨，期望值也很高。但最着上市的推进，有人或许会发现，以前没有想到的问题、难题出现了，以前没有料到的风浪、暗礁出现了……上市之旅并不都是一帆风顺。
要说上市的曲折，恐怕华峰氨纶最有代表性。短短一、二十年间，从编织袋作坊扩张成民营企业500强，华峰集团快速发展，成长顺利，但其上市之旅却颇费周折。2002年8月华峰氨纶正式迈出上市第一步，接受了金通证券为期一年的上市辅导，当时金通手中握有两个上市通道名额，华峰氨纶本以为胜券在握，但最终却因为IPO通道问题没有解决，华峰氨纶丧失了第一次上市机会。随后华峰氨纶为寻找上市名额两度更换上市保荐人。华峰氨纶先是相中了中等规模的东北证券。但由于东北证券无法承诺一定给予华峰IPO通道，双方在“亲密接触”10天后宣告合作结束。此时，手上拥有4个IPO通道的第一证券的出现成为华峰氨纶的上市“救命稻草”。2003年6月2日，第一证券被广发证券收购，华峰氨纶的上市保荐业务也随之被易主给广发证券。至此，华峰氨纶的上市保荐人就成了广发证券。2003年12月29日，浙江华峰氨纶股份有限公司正式向证监会递交了首次公开发行股票申报材料。2003年12月31日，中国证监会受理了第一份来自温州民营企业浙江华峰氨纶股份有限公司的首次公开发行申报材料。2004年8月，在通过证监会发审委的IPO审核正式过会之后，华峰氨纶向中国证监会上报了“会后事项”及发行材料，初步拟定于2004年9月上市。好事多磨，正当华峰氨纶沉浸在即将上市的喜悦中时，甚至连庆祝上市的酒店深圳威尼斯皇冠假日酒店都预订好了，来自中国证监会的一项改革让华峰的上市计划暂停了下来。2004年8月30日，证监会宣布：首次公开发行股票将试行询价制度，在新方案正式颁布前，暂时停止新股发行。华峰氨纶的上市又搁浅了。2005年4月，中国证监会宣布恢复新股发行，试行询价制。华峰氨纶再次向证监会上报“会后事项”及发行材料，但紧随其后，中国证券市场上的股权分置改革启动，证监会同时宣布暂停新股发行审核，IPO又一次关上闸门。这一等，又是一年多的时间。其间，市场新股开闸的传闻频频见诸媒体，全流通的时代健步走来。2006年7月3日，华峰氨纶第三次向证监会上报“会后事项”。7月24日，华峰氨纶终于拿到了证监会的新股发行核准批文，证监会确定华峰氨纶在深圳证券交易所中小企业板上市，总发行3550万股，募集资金亿元。几经曲折，尤小平最终得偿所愿。2006年8月23日上午华峰氨纶在深交所成功上市，当日报收元，较发行价上涨。上市后，尤小平本人财富账面资产达到约4亿元。其持有股份的家族成员财富也发生大幅上涨，苦心等待获得了股市丰厚回报，草根借助股市实现财富暴涨的故事再次上演。
金蝶软件上市之路也不平坦，1997年金蝶开始酝酿上市，最早瞄准国内A股市场。后来，市面上又传出金蝶即将在香港主板挂牌的消息，但是金蝶上市一拖再拖，没有了下文。2000年7月13日，中国证监会正式批复了其赴港上市的申请。但是，由于香港方面资本市场不太景气等原因，时间又向后延。2001年2月9日，金蝶在香港主板发布招股公告，计划配售8750万元。2001年2月15日，金蝶软件正式挂牌香港主板，成为内地第一家在香港主板成功上市的民营软件企业。
“全聚德”的上市道路则历经了13年的等待和两次挫折。1994 年，根北京全聚德烤鸭股份有限公司设立。当时上市政策是给各省市额度指标，市政府在额度内切块分配，商业企业一年一家，第一家是王府井百货大楼，第二年，在西单和全聚德之间选择，考虑西单更需要资金，所以上了西单，全聚德排到1997年。但1997年，全聚德上市工作做完后，市政府把全聚德的指标先让给了工业企业。所以，全聚德与第一次上市擦肩而过。2001年，上市取消额度制，改成核准制，全聚德上市重启，但2002年没通过，主要是规模小，募集一亿，况且公司效益又好，资产负债率不高。2005年，在北京全聚德烤鸭股份有限公司基础上，组建了中国全聚德（集团）股份有限公司。这样，全聚德不再仅仅是烤鸭品牌，而是拥有丰泽园、仿膳、四川饭店等优秀老字号餐饮品牌企业组成的餐饮联合舰队。随着2006年下半年中国股市迎来千载难逢的大牛市，全聚德在2007年元旦刚过，便再次启动了第三次上市工作。2007年11月20日，随着北京市政府副秘书长王晓明与全聚德董事长姜俊贤在深圳证券交易所敲响开市钟，老字号餐饮第一股全聚德成功上市。全聚德公开发行3600万股A股，将募集资金净额亿元。
华峰氨纶、金蝶软件和全聚德的上市历程如此曲折，这给我们的启示是，上市要有耐心，要做好曲折的心理准备。抱最好的希望，做最坏的打算。要做好计划，万一由于各方面的原因使上市计划推迟了，企业也能发展，也能增长。不能为了多募集资金，将所有的潜能都释放出来，将未来所有的订单都提前到当年。因为万一没有按计划上市，而企业业绩却下滑了，这是一件很不好看的事，甚至会最终造成上市失败。【参见“13、企业上市八大原则”之“上市是经营预期”】总之，要拥有一颗平常心，不能去赌。
不但对上市要有一颗平常心，对上市过程中的引资也有一颗平常心，不要老是想着2007年牛市时的动辄10倍、15倍的市盈率，而嫌目前投资者给出的5倍、6倍的市盈率太低，拒绝投资者。因为这样可能会延误企业的发展。重回2007年牛市时的6100点是一件很不容易的事，什么时候重回6100点谁也不知道。 须知，当初投资者入股尚德电力时，市盈率才6倍。一个企业后来发展得怎么样，能不能成功上市，并不在于当初引进投资者时市盈率的高低，而是在于投资者能带来什么，是否会加快企业的成长，使企业早日上市。
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后 记
笔者写过不少企业上市的书籍，也送给过不少企业家朋友看。有的企业家告诉我，这些书的专业性太强了，专门术语太多了，书能看懂五分之一就不错了。同时，书也太厚了，法规太多了，那是专业人士和具体负责企业上市工作的下属看的，作为企业家，需要看的是需要企业家作出决策的部分，因此，如果再写书的话，希望写得通俗一点，将企业家最关心的部分写出来，不需要面面俱到。也有的人说，金融语言是专业语言，非专业人士听不懂，与企业家交流时，最好转换为通俗语言。
基于这种期望，在中国创业板推出之际，笔者推出了《抢滩资本：中国创业板与主板上市通俗读本》一书，它主要是给企业家、老板看的。当然，对于现在还不是企业家的创业者、想了解资本市场的入门者，该书也是非常适合他们的。
因此，该书在内容的选择上，集中于笔者在讲课的过程中，与企业家朋友们交流、释疑解惑的过程中，所发现的企业家比较关心的问题，而没有面面俱到，论述企业上市过程中的所有问题。这些问题主要是要不要上市？上市需要多大的成本？上市的收益有多少？上市需要什么样的人来做工作？主要做哪些工作？起步性的工作该从哪做起？上市过程中哪些问题需要企业家做出决策？做出这些决策时需要考虑哪些基本方面？有没有可资借鉴的经验？上市后做哪些工作？企业家在知识上如何跨越资本市场的门槛？等等。
“资本市场那么复杂，我这文凭能胜任吗？”这是笔者经常被问到的问题。
资本市场其实很简单。只要能跨过最初的专门术语、基本原理、基础操作这道门槛，凭企业家朋友们的悟性和智慧，一定能洞悉资本市场的堂奥，成为资本市场的高手，就像不少仅具有小学毕业文凭的资本高手一样。
愿本书对企业家朋友们跨越资本市场的门槛有所帮助。
一如既往，感谢对本书提供过帮助的诸位师长、领导、同事、朋友和家人！
邢会强
2009年6月29日于上海旅途中第一稿2009年9月3日于北京第二稿
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