裸奔的钱- 第23部分

接下来的两天，童老师没有操作，东方俊用8　000万的资金空下去，连续拉出两根阴线。童老师看到空头主力又筹集资金来了，非常开心，于是利用账户的浮动赢利，同时再调入2个亿资金大举做多，PTA的价格再次上涨。

情况对空头很是不利。　这时陈经理突然提出尽快平仓的建议。虽说现在公司做空期货是套保，也算是在销售库存，但是5月的合约还要2个月才能到期交割，目前公司的流动资金并不充裕，2008年亏的钱还没有完全赚回。公司PTA的持仓均价在每吨6　050元左右，现在砍掉，虽然期货可能亏掉一点，但至少现货也会在高价卖出，把期货平掉之后，抽出大量资金可以保持现货生产和销售的顺利开展。

李副总的态度突然180度大转弯，不再坚持价格必然下跌的观点，而是支持陈经理的平仓建议，他还提出，这一次期货平仓之后，公司在2009年要谨慎使用期货工具，重点工作还是把现货生意经营好。

东方俊想着自己的1　000万不能这么白白搭进去，当然不同意陈经理和李副总的建议，他要求公司再增加2个亿资金做空，并强调只有这样才能确保公司的最大利益。

双方争论不下，只好由张总来定夺了。

张总沉思良久，他一方面想着华茂五星如何正常生产销售，另一方面他也想着自己和朋友的那2亿资金，如果就这么砍出来至少要亏6　000万以上，不好向几个哥们交代。公司方面虽然流动资金有点紧，但挤一挤，然后把用于生产的贷款移过来，再调用2个亿还是可以的。按理说调用生产资金投资期货的事情应该由董事会决定，在这种情况下，张总为了尽快解决问题，就擅自做主敲定了。而李副总虽然心里知道张总违规动用资金，也没提出反对。　看到有新的资金进来做空，童老师很开心，因为进来的资金越多，他们能赚到的就越多。2个亿的资金对童老师来说只是一个小数字，他利用先前的巨大利润优势和后备资金优势，凶猛做多，不给空头喘息的机会。

东方俊这次终于感觉到多头的真正实力了，他们的资金真的太雄厚了，2个亿资金进去，价格还是顽强地上涨，价格到了每吨6　600多元。

这时已是3月底，5月合约明显出现了多头逼仓的形态，不少散户也加入做多行列。而生产资金被挪用后，车间的生产量有所下降，目前的现货销售又好于预期，华茂五星的库存在不断减少。张总为了不让多头逼仓成功，到时可以用现货交割，就下令停止现货销售，这一命令自然会引起公司各个层面的议论，只是张总已经决定了的事，谁也改变不了。　没有不透风的墙，终于有一天，张总把东方俊叫到办公室，神情疲倦。

“今天香港的股东正式发函过来要求我答复公司动用大量资金投资期货的问题。”

“那怎么办，要不全部平掉吧。”经过这一次的搏斗，东方俊自知实力没有多头的庄家雄厚，已想早点认输出场。

“目前还不是认输的时候。”张总有点失望地看着东方俊，“原本我想把公司仓库的货抵押给银行，调出几个亿的资金继续做空，只要我们坚持到5月，到时我们又有货交割，我们赢面还是比较大的。只是现在我在公司的权力受到一定的限制，现货抵押贷款的事情恐怕没法做了。”

“那我们哪里来资金继续坚持呢？”

“现在国有股东，就是绍兴市政府，和香港股东，还有我之间的关系比较微妙，动用公司的钱已经不可能了，只能我私人再投入4亿了。”

“张总，你要慎重。”东方俊不知道为什么不再顾及自己那1　000万的被套资金，而是非常担心张总这次再投4亿还是血本无归。

“尽人事，听天命。”张总站起来拍了拍东方俊的肩膀，“东方俊，成败在此一举了，你尽力而为吧。”

“现在5月合约比较强，9月偏弱一些，我们这一次可以做空9月，看着9月的价格下来，散户们也会积极跟入，到时5月的价格自然也会下来。”东方俊给出了一个操作性稍强一点的方案。

“就按你说的去做吧。”　东方俊动用4亿资金迅猛做空9月合约，9月合约价格下跌，5月合约跟着下来，然后平掉张总私人账户在5月的持仓，把资金集中在9月做空，似乎大事要成了。

本来童老师想着要鸣金收兵了，没想到空头竟然负隅顽抗，又来送钱！他立刻通知各个大户动用闲余资金全线做多，一下子拉出两根大阳线，而且第二天9月和5月两个合约都直接拉涨停。东方俊自己的账户已被拉爆，盘中被强平，剩下资金不到20万。华茂五星的所有持仓都在5月上，部分仓位也被强平。

第三天，童老师继续大幅拉升9月合约，盘中价格突破每吨7　200元，张总的私人账户大部分头寸也被强平出局。

随后几天，5月合约震荡向上，公司下令东方俊主动平掉所有持仓。

就此一役，东方俊的1　000万只剩下20万，华茂五星和张总的账户也因为强平而各自损失80％以上的资金。总亏损在9。5亿以上。

香港股东不失时机地前来华茂五星检查，公司全面停产整顿。因为张总的不理性、不合规决策，公司操作期货亏损近4亿，他只能引咎辞职。

国有股东代表假意挽留张总，但张总已看穿这台戏，去意已决。实际上华茂五星的公司资产依然优良，库存的PTA至少价值10个亿，只是当时银行不肯抵押贷款，且香港股东突然发函制约。其实张总也知道要是在以往，只要国有股东说句话，银行肯定会放款，银行一放款，只要在5月合约上再扛两三个星期，这次和多头的对决谁赢谁输还不知道呢。

只是这一次，张总败给了香港股东和国有股东。张总无奈出售了一部分股份给香港股东，而国有股东则让绍兴的银行批给华茂五星6个亿的新增贷款，公司停业两个星期后，又焕然一新上马了。

张总离开公司后，只保留了一个董事的职位，李副总被任命为总经理，陈经理被提升为副总经理，同时香港方面也派了一个副总经理过来共同管理公司。

东方俊这才看明白这家企业的权力斗争，他收拾好行囊，灰溜溜地离开了华茂五星。东方俊：做一个品种的钱多到一定数目的时候，可以用坐庄的形式操作。

童老师：

如果市场有大鱼坐庄，很有兴趣和他一决高下。只要我的资金比你多，手法比你凶，不信拉不爆你。张总：

多空庄家对决，没有拼到最后，决不轻易认输。

第十二章　博大

海纳百川，有容乃大——林则徐2009年春节前后，因为经济刺激计划的较好预期，更由于信贷放松之后资金推动的直接原因，A股市场大部分股票进入了上涨通道。虽然韩子飞预计2009年股市会有所上涨，但从2008年底开始的这一轮上涨不论是幅度还是涉及面都出乎他的预料。

套利系统实盘操作下来的效果比统计数据要差一些，虽然两套系统的收益最终还是正的。其中跨合约日内对冲系统两个月做下来只赚了2％，跨品种隔夜对冲系统稍微好一些，两个月赚5％左右，但这对以投机赢利为目的的资金来说，资金的增长效率显然太低了。韩子飞通过几个晚上的研究和统计，调整了一些参数，并且精选了几个关联度更大的、更加合适做对冲套利的品种。经过调整，实战的效果略有提升。

韩子飞心想：“如果日内对冲套利系统能够达到每个月2％以上的赢利就相当不错了，因为它是不留隔夜单的，每天收盘后就是零风险，这对投资者的资金安全和交易心态都是很好的保护。而隔夜对冲套利每个月的平均赢利最好能在3％～5％，因为不管它多么稳定赢利，只要是留有隔夜仓，不可抗拒的风险特别是系统性风险还是有可能伤及账户，必须有足够的赢利补偿才能放心地使用这套隔夜系统。”

还好，他的波段趋势系统在春节前后一直保持着相对的稳定和良好的收益，这使得他有足够的时间和精力去探索套利模型或是其他的交易模型。

在错过了几次买入点之后，韩子飞在春节后的开市第一天就买入了海王生物和中恒集团，两只股票的资金比例大约是3∶7，总仓位是50％左右。因为韩子飞更看好中恒集团，这只股票不但有医药概念，还有房地产和股指期货概念，他认为在资金推涨房价的大背景下，2009年房地产行业的利润会有所上升，而股指期货也可能成为2009年炒作的概念。

两只股票买入后均有不错的表现，于是韩子飞在恰当的时机又加了仓位。　2009年3月，或许世界经济还在泥潭之中，但是中国的经济似乎率先突围了，而且市场上资金的充沛程度和2007年相比也是有过之而无不及。因此股票和期货的阶梯型上涨对韩子飞来说已能完全理解，现在他要做的只是在控制好风险的基础上，尽可能地抓住流动性泛滥的红利。

不管是从熟人圈子里来的，还是从论坛上发展来的投资人，数量和质量都有所提高。韩子飞已经感觉到资金规模稍微大了一些，虽然有曾三虎帮忙管理一些账户，但他也只是根据自己的思想和规则下下单而已，总体来说单一的交易策略不可能容纳太多的资金。他一方面引导部分投资人尝试他新开发的套利系统，另一方面则是根据投资人的需求把资金介绍给更合适的高手操作。

做股票的孟泽，做股票、期货和外汇的邵高林，做套利的史良辰，这几位比较谈得来也愿意帮助他人理财的高手成了韩子飞的外援部队。韩子飞让唐雨秋把不同投资人的资金分好类，根据资金规模、风险承担能力、赢利预期等要素，为他们选择不同的投资工具和不同的操盘者。初步运作下来，效果不错，外援部队的操作水平还是相当不错的，投资人、韩子飞、操盘人获得了三赢的局面。

韩子飞和唐雨秋商量着如何整合利用自身以及外援部队的优势，在做好严格风险控制的情况下，制定出明确的游戏规则和利益分配体系，这样的话相当于是在摸索组建私募对冲基金了，如果运作成功，很可能成为中国民间第一批对冲基金。韩子飞和唐雨秋两人将来的发展方向或许就是开放式的基金管理人了。

前景是美好的，也是令人陶醉的，只是金融投资这东西容不得半点疏忽和自大。除了偶尔给自己一点美好的想象以外，韩子飞每一天的基本工作依然是如履薄冰。刚刚经历了金融危机的韩子飞，更加珍惜目前这来之不易的赢利状态。　“期股争霸论坛”其他工作人员也个个干劲十足。曾三虎和往常一样聚精会神地盯着电脑屏幕，他是一个称职的下单员，虽然略有迟钝，但韩子飞的交易模式对下单速度的要求并不高，他已能很好地胜任。屏幕上上下下蹿动的曲线和红红绿绿的数字背后居然代表了惊人的财富分配游戏，不单是曾三虎，这个世界上有多少人为此着迷、为此欢呼或沉沦呢？

刘佳妮去年超额完成了“期股争霸论坛”的营销任务，拿到了有生以来最多的年终奖金，今年她似乎更加卖力，这会儿不在公司，还在外面跑业务呢！

唐雨秋也是和往常一样在论坛上组织发起一些讨论帖、投票帖，维护三四十个高手的讨论专区，更重要的还要充当网络警察的职责，不断搜寻那些特别过分的广告帖或是黄色帖、反政府帖等，并在第一时间把它们消灭掉。　“你好，期股争霸论坛。”唐雨秋接起电话。

“唐小姐，我是万秦证券的小李。”随着“期股争霸论坛”流量的增加、影响力的上升，万秦证券的股票期货实盘争霸擂台赛吸引了越来越多投资者的关注和参与，而万秦证券的工作人员对韩子飞和唐雨秋也是越来越客气。

“李经理，你好。”

“韩总这两天忙吗？我们公司分管营销的许总，也就是这次大赛的总负责人，他想今天或明天收盘后和韩总见一面，讨论一下大赛半年度的颁奖典礼怎么搞。”

“韩总这几天都在公司，应该有空的。”

“那你看具体哪天方便，另外是我们去你们公司还是你们过来？”

“要不明天下午3点40分左右，我和韩总到你们公司？”不管对方多么客气，唐雨秋心里总会有她的原则：　万秦证券是论坛的客户，服务好客户意味着除了提供有效的价值以外，还必须要有较低的姿态和较好的态度，这样合作才能长久。

“好的，那我和许总定一下这个时间，恭候你们的到来。”　万秦证券离中山公园不远，就在中山西路靠近宜山路的兆丰环球大厦。收盘后，唐雨秋载上韩子飞开车过去，不到20分钟就到了。

万秦证券是上海排名第二的证券公司，大股东是国有五大银行之一，万秦品牌之下除了证券还有保险、基金、信托和期货，而单单万秦证券的总部就占了兆丰环球大厦两层半的写字楼。

韩子飞和唐雨秋比约好的时间早到了5分钟，李经理把他们引入公司的小会议室，为他们倒上水，然后出去通知许总。

两三分钟后，韩子飞听到会议室外面的两三个人说着上海话走进来。一位是45岁上下、穿着深色西装打金色领带的中年男子，手里拿着一张纸和一支笔，满脸笑容的他进来后很自然地坐在了主位上，想必就是许总；另一位是穿着职业套装的女士，看上去很年轻，可能是大学刚毕业的，坐在李经理边上。

“韩总还没见过我们许总和程小姐吧。”李经理微笑着介绍，“这位是我们万秦证券总部的副总裁许总，这位是许总的秘书程小姐。”

“叫我小程好了。”程小姐微微起身后再坐下。

“这两位就是‘期股争霸论坛’的韩总和唐小姐了。”李经理向许总介绍。

双方互换名片，寒暄数句之后，李经理开始转向正题。

“我们万秦证券和万秦期货联合举办的股票期货实盘争霸擂台赛在‘期股争霸论坛’还有韩总、唐小姐的支持下取得了较好的社会反响，据我们统计，参加股票比赛的投资者突破了3万人，参加期货比赛的投资者突破了2　000人，应该说我们的大赛是同期各家公司举办的所有大赛中最有影响力的，选手的素质也是最好的，半个年度的比赛下来，期货第一名的收益率达到了