建立中国黄页。周鸿祎来到北京，进入方正集团。
1998年10月，周鸿祎离开方正集团，创建了3721公司。因为公司的网站就叫3721，“不管三七二十一”的意思，推出“3721网络实名”，开创中文上网服务，3721初创，周鸿祎没钱搞宣传教育市场，就想到用浏览器的地址栏插件这种方式来推广。用户在浏览器的导航条直接输入中文，就能直接到达相关网站。新公司起步时只有5个人，周鸿祎和同事找了套便宜房子，维持最低生活水平，自己做饭。几十万元很快烧完。那时候周鸿祎觉得最可怕的事情是3721突然死亡，那种感觉比自己死亡还恐怖。1999年7月，IDG高级合伙人王功权给他投了25万美元。有了钱，周鸿祎的路走的顺风顺水。
1999年10月《IT经理世界》的封面报道写道：“周鸿祎和他的3721网站从互联网创业新生代中脱颖而出，成为本年度中国互联网经济备受关注的一个。”在度过创业的“寒冬”后，3721公司获得成功——中文上网插件一度覆盖90％以上的中国互联网用户，每天使用量超过8000万人次。2000年初，3721进行第二轮融资，获得三家风险投资的200多万美元。毋庸置疑，周鸿祎的3721彻底改变了中国人上网的方式。2003年11月，3721公司作价1。2亿美元卖给了雅虎。雅虎中国顶着互联网巨头的大帽子，其实当时在中国基本没有影响力，一段时间里甚至连老板的位子都空着，“水土不服”之严重在外企中也是罕见的。雅虎看中周鸿祎的团队和现成的营收，预示了这是一场急功近利的收购。
周鸿祎转身当了雅虎中国总裁，从创业者变成了外企经理人。为了团结雅虎中国的老人们，他拍桌子、骂娘，喝高了还摔坏了门牙。上任伊始，周鸿祎一改雅虎中国此前5年的不作为状态，改弦更张。在他的带领下，雅虎一搜网、雅虎通、1G免费邮箱等多种互联网业务都开展起来，雅虎一跃成为中国数一数二的门户网站。投资人王功权曾说：“周鸿祎这家伙是互联网业界最让人头疼的斗士，但正是他身上的斗士基因让我两次投资给他。”而雅虎的即时通讯软件雅虎通则是雅虎实现其门户路线图的一个环节。
为了挽回其在中国即时通讯领域不尽如人意的局面，雅虎在微软推出MSN6。2版，腾讯推出QQ2004版之后于2004年6月初紧急推出雅虎通6。0版中文版，着重加强了沟通的娱乐性。新版雅虎通中整合雅虎搜索、雅虎邮箱、在线相册、短信、游戏等功能，并以赠送1G免费邮箱及免费发送不限量的短信为诱饵，吸引目标客户，这是雅虎争夺中国即时通讯市场的杀手锏。
“雅虎通6。0中文版是雅虎在美国之外非英语国家抢先首发的升级版，比全球其他20多个市场的发布提前一至两个月以上，显示雅虎对中国市场的格外重视。”周鸿祎如此说，两到三年内，雅虎通不会考虑收费问题，上面也看不到烦人的广告，相反，雅虎通里捆绑了免费的自写短信功能，用户可以免费向手机发送短信。很显然，雅虎通针对的正是腾讯，因为国内主要即时通讯产品里面，实行收费的只有腾讯。周鸿祎给雅虎制定的发展重点为搜索、邮件和即时通讯，而雅虎通6。0的推出，周鸿祎显然是在尝试把这三大主业整合到一起。通过三大业务板块的整合彻底完成雅虎中国的本土化，也许才是雅虎中国的“阳谋”。
2004年7月26日，雅虎中国在北京又针对其搜索领域的对手Google推出了容量为1G的免费电子邮箱。值得注意的是，要想获得雅虎的1G超大容量免费邮箱必须成为雅虎通的用户，并添加一个以上的好友。醉翁之意不在酒，雅虎此举无疑是想通过1G免费邮箱的超大宣传在第二次即时通讯大战中剑拔头筹。事实上，雅虎的目的远不止这些，雅虎通的最终目标是进入电信的产业链，提供电脑到电话（PC to Phone）的语音服务，争夺一块原本属于传统电信的市场。但迫于其本土化程度不足，不了解中国用户需求的软肋，至今仍然只是停留在理论状态中。
尽管如此，2004年，周鸿祎还是实现了雅虎中国历史上的首次盈利。现金收入超过4000万美元，毛利接近1000万美元。虽如此，他还是无法改变一切。雅虎中国的全部业务就靠3721挣的钱养活；考核指标全部是利润，周鸿祎做得越多利润就越薄。与此同时，阿里巴巴业务与雅虎中国合并。马云称该事件为“阿里巴巴收购雅虎中国”；雅虎和阿里巴巴合并后，周鸿祎按自己的计划辞了雅虎中国区总裁的职务，腰包里带着将3721公司卖给雅虎换来的数千万美元。
与盛大的正面对撼
1999年，26岁的陈天桥与弟弟陈大年在上海浦东新区科学院专家楼一套三室一厅的屋子里创立了盛大网络，开始运营的是一个叫做“网络归谷”的社区。2000年初，盛大网络获得了中华网300万美元的注资，双方新成立一家公司，叫做Stammer，汉语名字叫史丹莫。陈天桥在公司的股权超过51％。很快，盛大广泛涉足了网上互动娱乐社区的开发经营、即时通讯软件的开发和服务以及网上动画、漫画。盲目发展很快结出了恶果，盛大网络陷入困顿中。
陈天桥开始寻求改变，这时《传奇》进入了陈天桥的视野，为了说服中华网，陈天桥花了两天的时间准备了一份非常详细的可行性方案，对运营《传奇》的投入和收益进行了一个非常实际的规划，陈天桥没有说服中华网，最后的结果是分手，中华网按股份留给陈天桥30万美元。
2001年7月14日，盛大和《传奇》海外版权持有商Actoz（Wemade合作伙伴）以每年30万美元的价格签约，合同期2年，除了版权运营费，每月还要上缴收入的27％作为提成，合同签完后，陈天桥就没钱了，但游戏运营才刚开始，光服务器跟网络带宽就需要一大笔钱，形势对盛大来说十分危险。没办法，陈天桥就拿着与韩国方面签订的合约，找到浪潮、戴尔，告诉对方他要运作韩国人的游戏，申请试用机器两个月。对方一看是国际正规合同，就同意了。然后，陈天桥以同样的方式找到中国电信。中国电信最终给了盛大两个月免费的带宽试用。有了韩方的合同，再加上服务器厂家和中国电信的支持，陈天桥又取得了当时国内首屈一指的单机游戏分销商上海育碧的信任，代销盛大游戏点卡，分成33％。
2001年9月28日，《传奇》开始公测，2个月后正式收费，同时在线人数迅速突破40万大关，全国点卡集体告罄，资金迅速回笼，盛大安然度过了这场生死危机。此后的盛大，就一步步地走向辉煌。2003年3月4日，上海盛大网络发展有限公司（盛大）和软银亚洲信息基础投资基金（软银亚洲）在上海紫金山大酒店共同召开“盛大网络和软银亚洲完成战略融资新闻发布会”。除合作双方的高层到场外，此次发布会还荣幸地邀请到上海市副市长周禹鹏出席。上海市信息办、浦东新区政府、外经贸委、张江高科技园区开发公司等主管部门的领导也到场祝贺，香港汇丰银行作为盛大网络此次私募融资的财务顾问也出席捧场，共同祝贺盛大网络成功融资4000万美元。
2004年5月13日，盛大在纳斯达克成功上市。得到国际投资者的大力追捧，短短半小时，成交量超过150万股，股价由11。30美元高开后一路飙升至12。38美元，最后以8。8％的涨幅稳收在11。97美元，创造了2004年中国概念股在国际资本市场上最优异的开局。2005年，陈天桥斥资近20亿，仅用43天即成功收购中国最大门户网新浪19。5％的股票，成为新浪最大的股东，颠覆了中国互联网的格局。
这一年，成为国内游戏公司老大后，盛大开始觊觎即时通讯。五年积累，两年开发而成即时通讯工具“盛大圈圈”。之所以这样说，是因为盛大开发即时通讯软件并不比腾讯晚多少。1999年马化腾开始提供OICQ免费下载。2000年陈天桥之弟陈大年找到中国下载（download。。cn）负责人洪波，希望能将自己开发的娱乐软件stame纳入其下载列表，而stame中就有一个即时通讯性质的客户端。
盛大再度与即时通讯联系到一起是在2004年，随着盛大自身用户基数的增加以及对边锋、浩方、起点、数位红等业务的收购，众多的分析家都认为盛大需要推出即时通讯软件，将越来越多的服务和用户连起来。当时曾有传言称盛大正在和MSN、YAHOO洽谈此类合作，对此陈天桥曾辟谣，不会同“与盛大用户重合”的即时通讯服务提供商合作，因为这不能给盛大带来“好处”。就在陈天桥辟谣的同时，有消息人士说盛大正在招聘即时通讯软件开发人员，盛大即时通讯的开发人员部分来自被263收购的E话通。目前盛大的即时通讯客户端大小与OICQ接近，支持在盛大游戏中进行全频语音通讯，可实现自动更新，并且与MSN、Outlook、Foxmail有接口（类似QQ和MSN的外挂功能，可支持MSN、QQ等即时通讯软件一起使用）。
陈天桥曾公开表示对进入即时通讯市场的谨慎。在陈天桥看来，盛大与腾讯两个公司各有长短但用户重合度很大，盛大为与腾讯相同的用户以短搏长，倒不如去发展新的游戏用户。此外，即时通讯市场竞争比网络游戏竞争激烈，网游用户不会因为玩了某个游戏而不去玩另外一个游戏，但在即时通讯领域，用户可能用了这个就不去用其他的。
尽管对于出手即时通讯领域颇为小心，但陈天桥还是动手了，“圈圈”的推出即是证明。2004年7月24日，“当盛大‘圈圈’遇见网络游戏”的活动已进入第二阶段，在历时15天的第一阶段活动中，“总计参与玩家超过700万”。“圈圈”的推出在业界泛起了不小的涟漪。“盛大的圈圈会直接威胁到腾讯的休闲和游戏社区，而这恰恰是腾讯最大的利润来源之一。大家瞄准的都是比较活跃、热衷于尝新的年轻人，所以QQ的真正对手不是MSN，而是盛大。”互联网分析人士吕伟钢分析说。另一位IT评论家、互联网实验室创建者方兴东也认为，圈圈这种提供个性化服务的即时通讯软件对QQ的威胁是存在的。“盛大圈圈利用原来的用户基础，为他们提供个性化的服务，是有很大的空间的，而且这些年轻人群体又比较容易开展增值服务。”
“圈圈”就是跟QQ直接竞争的即时通讯领域的产品。这场腾讯与盛大的争夺，马化滕与陈天桥两位网络新贵都在致力于“抢夺对方的地盘”。如果在盛大注册的2000万游戏玩家选择圈圈，就意味着QQ的功能将会被排斥。有一些玩家对“圈圈”印象不错，“把6个人圈在一起游戏，那气氛就如同是一个小家庭，颇是温馨。”一些怕麻烦的玩家也表示：“再也不用在游戏与QQ之间换来换去了。”
对于盛大在即时通讯领域的“逆势而上”，易观国际分析师刘书文认为，腾讯借助即时通讯刺激娱乐游戏领域的增长，是促使盛大决心进入即时通讯市场的原因。曾任雅虎中国CEO的周鸿祎当时对媒体表示，即时通讯软件对盛大是极其重要、不可缺少的。“陈天桥早就跟我接触过，开始想跟雅虎合作，但后来选择了自己开发。”周鸿祎还说，今年几大门户都在发力，即时通讯领域一定还会再洗牌，盛大的选择是必然的。
老英雄王志东的归来
1984年，王志东告别了家乡东莞，踏上了北上的列车。王志东依然清晰地记得：火车到站后，他坐了一辆332路的公交汽车，在一个叫中关村的站台下车，然后步行去北大。王志东记住了“中关村”三个字。此后的5年，王志东成了中关村里为了几个小钱忙活的“小倒爷”，他的同学都笑他“俗”。直到1989年，他遇到王选。
1989年，王选已经52岁，那一年年末，王选的汉字激光照排系统大获全胜，国外的照排系统被迫退出中国市场。偶然之中，王志东把王选的产品做了二次开发，惊动了王选本人，于是特别遣人找来王志东，让他进入自己的北大方正。一次，王选问王志东：“你能把我的程序改了，那你能不能把微软的Windows系统也改了？”王志东做到了。后来又有了BDWin，意思是北大中文视窗的概念，还被人戏称“笨蛋运”。
1991年王志东离开方正，写出“中文之星”。1992年，王志东拿着这个“中文之星”与朋友合伙办了公司，就是“北京市海淀区新天地电子信息技术研究所”。这个公司的成立在某种意义上可以看作是王志东第一次创业。当时的情况是：国内当时还没有《公司法》，公司只能注册为集体所有制。公司成立的时候，其他成员同意把中文之星登记为个人发明，而且让王志东作法人代表，但最后的结果是性格憨厚的王志东真诚、谦让了一把，把中文之星登记为公司所有。这个小小的细节为王志东后来“一无所有”的出走埋下了伏笔。王志东担任了公司的总工程师和副总经理，主管技术，而他的同学主管财务和人事。王志东这个副总经理的头衔形同虚设，他做得更多的还是技术。这种职位设置，开始就把王志东置于相当被动的地位上，作为一个天才的软件设计人员，他需要的是一个安静的研究氛围，可公司向来就是一个名利场，王志东把自己置于一个树欲静而风不止的境地。当然这一切只是一种推测。
不过现在的王志东回过头来看，“1992年和1993年推出的中文之星，不过中文之星对我本人来说是一个过度，它对我的人生还有计算机行业都有比较大的影响”。后来“中文之星”被卖到了全世界，当新天地公司状告美国某公司对“中文之星”产品的侵权时，“中文之星”的品牌被估值为12。2亿元人民币。从中文之星离开的时候，王志东把源代码交了出去，这已经是他第三次这么做了。用他自己的话来解释，是“为了顾全江湖名声”。而在此前，王志东从王选教授那里出来，出于对王选的尊重和报答知遇之恩，第一次留下了源代码。在离开北大时，出于对北大母校的感情，第二次留下了源代码。第三次交出源代码的那一年王志东只有26岁，不过这一次，王志东